投资要点：

减产协议终达成，全球原油市场供需再平衡进程加快。原油价格摆脱底部区域震荡走高。2017年国际油价涨势不会一帆风顺，整体走势或宽幅震荡为主，预计WTI原油连续合约主流运行区间40-65美元/桶，Brent连续合约主流运行区间45-70美元/桶。

2016年，国内PTA-聚酯产能依旧过剩，去库存化成为市场运行主旋律。因此，虽大宗商品市场转牛，PTA价格涨幅却相对有限，相对于其他化工品种涨势亦明显落后。年内主产商通过控制开工节奏，使得PTA供需面维持弱平衡状态，同时原油反弹、PX价格持稳、生产商现货回购等对PTA价格形成支撑，但PTA装置依然长期亏损，PX、聚酯整体利润水平均好于PTA。2017年度伴随四川晟达新装置投产及部分长期停车设备的重启，预期PTA供给的增加将大于聚酯需求的增加，PTA社会库存或重归累积阶段。

伴随供给侧改革推进，商品市场整体偏暖，PTA期货价格在资金主导下触底反弹。预计新年度PTA将摆脱底部区域，跟随上游原料走势呈现宽幅震荡格局，期货主力合约价格运行预估4800—6800。

具体内容详见附件：【PTA期货年报2017】摆脱底部 期待新生.pdf