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【原油年报2017】供需再平衡终结低油价时代

投资要点:

纵观原油市场变化,2016年对于原油市场来说是一个躁动的年份,OPEC减产协议的谈判贯穿始终,消息面主导着油价的走势。进入2017年以后,原油市场因为减产协议的存在供需再平衡进程加快,可能再次面临供应增长不及需求增长的局面。

从供需面来看,预计非OPEC产油国2017年产量增长40万桶/天左右,OPEC产量则基本持平于2016年或略有缩减;而全球需求增长平稳,预计2017年原油需求增长130万桶/天,下半年可能出现供需逆转,供应增量不及需求增量。供需面对原油构成利好,原油价格重心存在抬升动力。

美元当前处于加息周期,原油价格上涨将面临阻力,难回数年之前美元弱势时的辉煌;另一方面,特朗普的能源独立政策将使美国原油产量回升,美国原油生产的强势归来或将打破全球供需格局,原油市场再平衡进程可能遭遇反复,对中长期油价形成一定的压力

随着行业资本支出探底回升,行业有望迎来拐点,低油价时代正式终结,我们预计2017年布伦特均价60美元/桶,油价高点有望在三季度出现,下半年油价均价将高于上半年,油价大部分时间波动区间为45-70美元/桶。


具体内容:【原油年报2017】供需再平衡终结低油价时代pdf

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