东海年报
【东海策略】聚烯烃2019年年度策略报告:山重水复之际 可否绝处逢生

投资要点:

原料端方面,随着伊朗制裁的落地,预期面已经基本兑现,未来油价将逐步回归供需基本面,我们预计2019年油价重心将会有所下移,对聚烯烃价格的支撑进一步减弱。

新增产能方面,国内聚烯烃行业扩能速度依然较快,2019年国内新增产能相比2018年大幅增加,而国外新增产能相比2018年将有所放缓。

进出口方面,PE进口量将保持稳步上升趋势,目前对外依存度接近40%,这与国内PE产能投产速度跟不上国内需求增速相符合。而PP对外依存度相对较低,预计进口变化不大。

再生料方面,2019年初级形态的废碎料进口将彻底停止,预计废塑料的供应缺口主要还将通过进口新料来替代,未来一段时间会对聚烯烃的需求构成一定支撑。

需求方面,随着新型城镇化和农业现代化步伐的加快,农用薄膜高档产品的发展前景较为广阔,而包装膜广泛应用于生活消费领域,聚乙烯刚需仍存。考虑到稳中有变的经济形势,汽车及家电的消费增速将继续放缓,我们预计2019年聚丙烯需求不容乐观。

具体参见:【东海策略】聚烯烃2019年年度策略报告:山重水复之际 可否绝处逢生.pdf


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