调研要点

浙江地区被调研企业当前PTA库存处于平均水平，合约水平占比约80%，共计3-5天左右。MEG当前库存也不高，去库存趋势有望延续。

浙江地区相关企业认为，三季度市场大概率呈现紧平衡，老装置的改造对整体负荷影响程度较小。大概有5套PTA生产线有检修预期，只要南方某企业新线不开车，预计市场去库存趋势能够持续。

被调研企业普遍下游需求处于增大周期。进入淡季之后订单确实有所回落，但仍旧看好后市。总体来说维持了较为乐观的心态。装置都处于满负运行之中，暂未有检修计划。

综合四天的调研结果，PTA方面，我们能够看到当前企业库存都不高，2018年一季度小幅度增库以后，二季度基本在消耗前期的累库，市场上码头货以及品牌PTA难买。大部分企业普遍看好三季度，但对于四季度PTA加工费有分歧。聚酯方面，我们认为大部分厂商还是对整体行业景气度保持了一个非常乐观的心态。目前装置都处于满负运行中，暂未出现检修计划。另外，今年以来出口需求增长，由于对口国家主要是中东，东南亚等新兴市场国家，预计贸易战对此影响不大。

策略：原油方面，OPEC会议增产幅度不及预期，美国加大对伊朗的原油出口制裁，预计近期油价有望高位震荡。下游需求据这次调研结果有“淡季不淡”的趋势，三季度维持乐观。建议做多9-1价差。

风险因素：油价大幅波动；终端需求走弱；福化装置投产

浙江地区PTA产业链调研报告（三）.pdf