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期权与期货的区别

日期:2021-4-19

期货和期权作为金融市场中的常用工具相信大家并不陌生。期货的主要作用是套期保值和发现价格。期权的作用则更像是给期货上了道保险。那么二者到底有什么联系和区别呢?本文分别从以下点做个简单的梳理,方便大家能更好的认识和了解二者的区别与关联。


一、什么是期货?什么是期权?

期货是指期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物标准化合约

期权是指在未来一定时期可以买卖的权力,是买方卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以履约价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力,但不负有必须买进或卖出的义务。


二、期货与期权的联系

首先,两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易;

其次,在价格关系上,期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。一般来说,期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础,而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据;

第三,期货交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利。期货交易越发达,期权交易的开展就越具有基础,因此,期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具,从而扩大和丰富了期货市场的交易内容;

第四,期货交易可以做多做空,交易者不一定进行实物交收。期权交易同样可以做多做空,买方不一定要实际行使这个权利,只要有利,也可以把这个权利转让出去。卖方也不一定非履行不可,而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任;第五,由于期权的标的物为期货合约,因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部位。


三、期货与期权的区别

1标的物不同

期货交易的标的物是标准的期货合约;期权交易的标的物则是一种买卖的权利。期权的买方在买入权利后,便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产,也可以放弃行使权利;当买方选择行权时,卖方必须履约。

2投资者权利与义务不同

期权是单向合约,期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货合同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲

3履约保证不同

期权交易中,买方最大的风险限于已经支付的权利金,故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险,因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在期货交易中,期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。

4盈亏的特点不同

期权交易是非线性盈亏状态,买方的收益随市场价格的波动而波动,其最大亏损只限于购买期权的权利金;卖方的亏损随着市场价格的波动而波动,最大收益(即买方的最大损失)是权利金,;期货的交易是线性的盈亏状态,交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

5作用与效果不同

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失权利金,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到权利金也同样保了值。



四、期权和期货在进行风险对冲时的优缺点对比

与期货相比,期权在资金占用以及利润获得方面具有独特的优势。首先,由于期货的每日无负债结算以及保证金交易制度,令企业在利用期货进行套期保值的整个过程当中面临着巨大的资金压力,而利用期权进行套期保值操作时仅在交易最初存在权利金的支出,后续无论市场如何变化均无资金追加要求,在进行同样规模的套期保值操作时资金压力较期货要小。

其次,在利用期货进行套期保值时其期货端的盈利与现货端的亏损相互抵消,从而做到锁定风险,但如果现货端价格朝有利于企业的方向发展,其产生的利润也会与期货端的亏损相抵消,即企业将失去现货价格有利变动时的盈利机会。但若使用期权进行套保操作时,由于企业仅在交易最初买入期权的时候需要支付相应的权利金而没有后续保证金的要求,因此无论市场走势如何,进行套期保值的最大损失是固定的,即购买期权时所付出的权利金,当现货市场价格朝有利于企业的方向变动时,企业仍能保留盈利的机会。由于期权的属性与保险较为相似,企业在买入期权时获得的是相应的买入或者卖出相应标的物的权利,而非义务,因此利用期权进行套期保值的企业可以根据自身的实际情况选择行权或者放弃即可,对于相关人员的专业知识以及交易技巧的要求与利用期货操作相比较低,可以让更多的企业和普通投资者参与到市场中来。

上面是选择期权的优势,那么什么时候选择期货进行套期保值和风控管理呢?如果我们对行情看的很准,则做期货比期权好。在行情看准的前提下,我们直接使用期货工具相比较于期权,可以少支付期权的权利金,从而达到利润最大化!如果投资者不能保证自己是在最好的价格入市,直接用期货进行风险对冲则存在被套的风险!如果投资者资金雄厚,不怕被套,则做期货;如果怕套,则做期权!



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