1、国际宏观：

【美国】

自从4月美联储会议纪要逆转了前期市场的鸽派基调，加息预期愈演愈烈，5月27日耶伦发表的鹰派言论更使加息板上钉钉。耶伦发表讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期升至新高。

耶伦对美国经济给出评价指出，金融危机后美国经济在缓慢复苏，目前看来，已经取得了巨大的进步。美国经济还在持续改进，在经历了一季度GDP的低迷之后，预计经济将加速增长。耶伦对通胀表示出乐观，认为当前油价和美元表现的大体稳定，都有利于推动通胀朝美联储目标前进。对于劳动力市场，耶伦同样给出了肯定，并称劳动力市场大幅改善，在绝大多数经济学家看来，已经达到了充分就业的水平。不过劳动力市场中还存在一些不足，例如工资增幅、生产率增长等，都还有欠缺。

根据通胀、就业、泰勒缺口等数据以及政策变化历史、异议者人数等信息，高盛用过去三十年的历史为美联储货币政策变化建了一个模型。根据目前的信息，该模型预计美联储有42%的可能于6月加息。而如果目前至下月FOMC会议之间的经济数据持续超越预期，美联储6月加息的概率可能突破50%。

【欧洲】

法国一季度GDP季环比初值0.6%，预期0.5%，前值0.5%；法国一季度GDP同比初值1.4%，预期1.3%，前值1.3%。

2、国内宏观

随着美元加息预期的升温，美元指数连日来不断走强，人民币中间价续创逾五年新低，截至国内时间5月30日11时，在岸人民币兑美元即期汇价跌0.25%至三个月低位，报6.5814。本月以来，在岸人民币兑美元跌幅达到1.6%。

5月初，央行首次详细解释了人民币中间价的形成机制，即遵循“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制，并表示将继续按主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制。在人民币汇率形成机制逐步市场化的情况下，多数经济学家认为人民币不具备大幅贬值基础，目前汇率弹性增加，但调整建立在总体稳定的基础上。也有分析称，人民币汇率“蜜月期”快要结束，已看到中国资本外流再次加速。往前看，人民币贬值压力或卷土重来。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。

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