1、背景分析：

原油：国际油价持续下跌

国际油价持续下跌，NYMEX9月和Brent9月原油期货分别小幅收跌0.63%及0.97%，分别报收于44.26美元/桶及45.74美元/桶。

油价上涨刺激石油业上游恢复闲置钻井平台，过去的八周美国在线石油钻井有七周增加，从5月份的多年低点增加了15%，尽管只有2014年高峰时期的一半。美国天然气钻井数量略有减少。过去47周，美国在线石油钻井有35周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月22日的一周，美国在线钻探油井数量371座，为3月份以来最高水平，比前周增加14座，比去年同期减少288座；美国海上平台19座，比前周减少3座，比去年同期减少12座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数88座，比前周减少1座，比去年同期减少128座。其中美国陆地石油和天然气平台共计440座，比前周增加18座，比去年同期减少401座。美国油气钻井平台总计462座，比前一周增加15座，比去年同期减少414座。

持仓方面，投机商在NYMEX WTI原油期货中持有的净多头减少1.8%。据CFTC数据，截止7月19日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1685116手，减少43649手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头289581手，比前一周减少5214手。管理基金在NYMEX WTI原油持有的期货和期权中净多头减少了13.11%，而在ICE欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头转为了净空头。根据新的分类，截止7月19日当周，管理基金在NYMEX原油期货和期权中持有的净多头从前一周的180469手减少到156804手 ；其中多头增加4036手；空头增加27701手。管理基金在ICE欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有净空头1152手；其中多头增加1674手；空头增加2921手。

PTA：轻仓试多

上周PTA期现价格维持震荡，下游聚酯则逆势上扬，涨势坚挺。至周五，PTA现货主流供应商港口自提报盘稳定至4630元/吨，成交在4595元/吨自提、4598元/吨自提、4632元/吨仓单等。装置方面，周内恒力220万吨装置意外故障停车以及珠海BP125万吨装置停车，受其影响周五国内PTA装置开工率下滑至54.71%（总产能尚未剔除长期停车）；本周恒力装置恢复以及宁波三菱（70万吨/年）装置重启，开工率或有所提升。短期来看，国际油价及PX震荡偏弱，PTA百万吨级仓单显性压力制约市场，但随着市场下跌过低的加工费使得PTA具备一定抗跌性，并且下游聚酯现金流改善、聚酯逢低买盘增加也在利多市场，加之市场心态向好，业者看涨G20峰会前的聚酯行情，均对PTA价格走势形成一定的支撑。

LLDPE：逢低介入

上周LLDPE期货价格先抑后扬，现货市场表现弱势，石化企业频繁下调出厂价，市场缺乏成本支撑，商家跟跌出货为主，下游客户接货意向平平，成交小单走量，整体成交欠佳，当前线性主流价格在8850-9300元/吨。PE美金市场跌势显现，低价货增多，其中线性价格小幅阴跌，伊朗、陶氏、巴西等牌号继续在低位徘徊，沙特、卡塔尔等货源在1150-1160美元/吨，中东供应商对线性报盘在1160-1180美元/吨CFR中国主港，周内成交数量不多。基本面来看，本周新增检修不多，另外神华新疆装置近期投产，而且石化库存环比依然维持高位，预计短期市场现货供应依然充足。需求面，下游工厂订单变化不大，而原料市场高价回落令业者对近期市场走势观望，总体成交较为有限。然临近月底，预计LLDPE继续下行空间有限。

2、走势预测及操作建议：

原油：短期油价调整市未结束，中期将呈现宽幅震荡态势，密切关注市场消息面的变化。

PTA：TA09短期仍将维持震荡格局，支撑4600，投资者需密切关注产业链装置检修动态。

LLDPE： L1609短线震荡，后市仍值得期待，建议投资者逢低介入。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。

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