产业链日报
【能源化工产业链日评】国际油价继续冲高20160923

 

1、背景分析:

 

原油:国际油价继续冲高

因美元走软,国际油价继续冲高,隔夜NYMEX11月及BRENT11月分别上涨1.01%及0.87%,报收于46.06美元/桶及47.46美元/桶。

美联储维持短期利率不变,但发出仍预期年底前加息的信号,美联储的声明与投资者的预期基本一致。但投资者对美联储会否在今年加息仍心存怀疑,美元汇率继续下跌。美元指数下跌0.1%,美元兑欧元、英镑和部分新兴市场货币下跌。

随着本月OPEC会议时间临近,关于各产油国态度挑拨市场神经。彭博援引知情人士称,OPEC两大产油国沙特和伊朗,加上该组织成员国卡塔尔,在OPEC总部维也纳进行了会晤,目的是为下周的阿尔及尔会议做准备。尽管市场持怀疑态度,不过此次会谈表明了双方正在做出外交努力,以在下周会议上能够达成有意义的协议。“我们可能会看到沙特方面态度的转变,”战略能源和经济研究公司(Strategic Energy and Economic Research)总裁Michael Lynch表示,“阿尔及尔会议出现积极结果看起来更有可能。”

但三大 产油国近几个月的产量数据,让人浮想联翩。沙特7月原油产量达到1,067.3万桶/日,创历史最高水平;9月初伊朗官员称,德黑兰希望支持石油产出,将其提升至被国际社会制裁之前超过400万桶/日的水平,而8月大体持平于360万桶/日;在OPEC会议前,俄罗斯原油产量也增至了纪录水平。俄罗斯能源部数据显示,俄罗斯9月原油产量达到1109万桶/日,创苏联时代以来最高单月水平,其中昨日产量就已达到1118万桶水平。

日内瓦的Magma Oil分析师Mohab Kamel认为,下周四的阿尔及利亚会议为了化解全球石油过剩,欧佩克最好的选择是按兵不动。他指出,如果不减产也不冻结产量,油价将继续下跌,这会迫使美国页岩油生产商减产,从而加速市场的再平衡。至少到明年夏天市场供需平衡都将为负,只有价格冲击才能迫使欧佩克或者部分页岩油生产商减产。他预计未来几个月油价将触及新低。

美银美林银行承认其预测的2017年布伦特油价每桶61美元面临着下行风险,但在有更多供应之前,将保持这一预测价位不变。美银美林银行称,目前原油产量预测上修风险大于产量预测下调风险。如果原油产量迅速提高,2017年布伦特原油均价仅为每桶52美元。鉴于这一基本面,美国WTI原油现货价格到年底将逐渐将回升至每桶54美元,到2017年二季度底将达到每桶69美元。美国页岩油产量可能会从2017年第二季度起持续增加。如果今年年底前油价保持在每桶40-45美元范围,美国页岩油产量将不可能在2017年继续恢复。

 

PTA:短期难以摆脱震荡

周四国内PTA期货价格震荡回落,现货价格略有攀升,华东市场现货自提价至4619元/吨,较前日上涨33元/吨。日内现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至4650元/吨,现货报盘参考1701减165-170元,成交价听闻有4600元/吨自提、4610元/吨自提、4595元/吨自提以及4653元/吨仓单等,市场整体成交气氛一般,买盘集中在聚酯工厂和贸易商之间。装置方面,虹港石化150万吨/年装置重启,受其影响目前国内PTA装置开工率提升至65.48%(总产能尚未剔除长期停车)。下周逸盛海南200万吨装置计划重启,天津石化34万吨装置计划月底重启,若无其他装置变动,国庆节前PTA开工将恢复至70%附近水平。

产业链方面,22日下午亚洲对二甲苯10月下船货报盘在790美元/吨CFR中国;任意11月船货递盘在797美元/吨CFR中国,报盘在797美元/吨CFR中国;任意12月船货递盘在801美元/吨CFR中国,未有成交听闻。下游聚酯市场受油价支撑表现企稳,产销出现攀升,其中涤纶长丝主流产销在100%附近,涤纶短线在50-100%,聚酯切片在40-70%。产业开工方面,目前PX开工暂稳于63.2%,聚酯平均开工在82%附近,江浙织机稳定在71.5%。

短线来看,随着国庆假期临近,下游聚酯工厂逐渐流露买盘意愿,节前或迎来一批采购行情;但考虑到仍有部分停车装置计划重启增加市场供应量,因此买盘依旧将在市场弱势下跌后才能释放;另外,下周产油国会议将召开,冻产话题有望迎来爆发期,原油谨慎向多或从成本端支撑市场。多空并存下PTA将难以摆脱震荡趋势。

 

PP:继续关注石化政策

周四国内PP PP市场行情整体趋稳,部分价格小幅高报50元/吨左右,但实盘成交以低价位为主。多数石化出厂价稳定,期货高开震荡上行提振业者信心,商家随行入市并适度开单补仓。下游工厂实盘延续按订单采购,实盘成交有所放量,市场交投活跃度提高。日内华北市场拉丝主流价格在7700-7850元/吨,华东市场拉丝主流价格在7750-7850元/吨,华南市场拉丝主流价格在7780-7900元/吨。PP美金市场价格走低,部分均聚注塑价格下跌10-15美元/吨;业者出货不畅,心态不佳,下游终端观望心态浓厚,一单一谈,成交听闻不多;参考价格:均聚965-995美元/吨,共聚1040-1100美元/吨。

短期来看,石化各大区连续下调出厂价,以降库存,加之茂名三线将于近期开车、期货交割货源将于近期进入市场,使得市场货源供应量明显增加,均对市场构成一定压力,但下游需求略有好转,整体来看,市场不存在明显的供需矛盾。国庆节前,市场供需面不会发生明显变化,市场或维持窄幅变动,业者需密切关注原油市场变动。

 

2、走势预测及操作建议:

 

原油:原油基本面仍未有较大改善,油价在当前位置持续震荡,市场等待消息面的进一步明朗。

PTA:1701合约短期或维持弱势震荡,建议投资者密切关注产业链动态。

PP:1701合约震荡整理,等待方向,基本面暂无利好支撑,建议投资者逢高抛空为宜,短线支撑7000。

 

风险提示:本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表东海期货研究员个人观点,仅供投资者参考。

 

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2016-09-23