1、背景分析：

原油：国际油价继续回落

因美国原油库存增加及市场对OPEC减产乐观情绪逐步消褪，隔夜国际油价继续回落，隔夜NYMEX1月及Brent2月油价分别下跌2.10%及1.61%，分别报收于49.84美元/桶及53.02美元/桶。

尼日利亚油长周三表示，即便在周末会议上俄罗斯是唯一承诺减产的非OPEC产油国，OPEC也将执行减产协议。本周末OPEC与非OPEC产油国将进行限制产出座谈。尼日利亚表示，希望将1月原油产量虫目前的190万桶提升至210万桶/天。

高盛集团(Goldman Sachs)表示，石油输出国组织(OPEC)的减产协议，将引发美国和世界其他地区“强烈的产量”响应。高盛在报告中称，“这是一次持续时间较短的减产行动，针对的是过剩库存而非高油价，但这样反而可能在美国和世界其他地区引发强烈的产量响应。”高盛指出，“油价若要进一步上扬，诱因应来自非OPEC产油国确认参与减产，OPEC国家遵守减产协议的证据，以及伊朗同意做什么得到进一步厘清，因为官方协议中的数字自相矛盾。该行还预测，基于以往达成减产协议后各国的遵守情况、以及假设OPEC在2017年上半年的实现产量为3300万桶/日、且俄罗斯产量亦冻结，美国原油(WTI)价格在2017年上半年将触及每桶55美元，布伦特原油价格将达到每桶56.5美元。此外，高盛还认为，如OPEC协议能够如期履行，油价将会突破每桶60美元。

EIA周三公布原油库存数据。截止12月2日的当周，美国原油库存下降、馏分油库存和汽油库存增长。美国原油库存量4.85756亿桶，比前一周下降239万桶；美国汽油库存总量2.29548亿桶，比前一周增长343万桶；馏分油库存量为1.56697亿桶，比前一周增长250万桶。原油库存比去年同期高7.1%；汽油库存比去年同期高5.5%；馏份油库存比去年同期高4.9%。炼油厂开工率90.4%，比前一周增长0.6个百分点。纽约商品期货交易所轻质低硫原油交货地俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加了380万桶，为2009年以来最大的增幅。

上周美国原油进口量平均每天830.3万桶，比前一周增长75.5万桶，成品油日均进口量212.2桶，比前一周下降39.1万桶。原油日均产量869.7万桶，比前周日均产量减少0.2万桶，比去年同期日均产量减少46.7万桶；截止12月2日的四周，美国原油日均产量869.2万桶，比去年同期低5.3%。

PP：震荡走高 逢低介入

周三国内PP期货市场强势攀升，现货价格延续涨势，价格走高100-200元/吨。期货盘面强势走高提振业者信心，加之部分石化出厂价轮番上调，加大对货源成本支撑，商家积极高报出货；下游工厂实盘未见放量，对涨价排斥，成交商谈为主。日内华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨。PP美金市场价格走高，成交气氛回暖，受期货和人民币市场的拉动，美金市场业者信心增加，报盘价格走高，拉丝、注塑价格上涨10美元/吨，部分主流共聚价格跟涨；部分货少的贸易商则选择封盘，看涨后市。

受石化调涨出厂价格及期货价格强势带动，市场信心得以提振。短期来看，石化以维持低库存为主，PP供需面不存在明显的矛盾，预计PP市场短期仍以震荡走高为主，建议投资者密切关注石化销售政策调整及库存变动情况。

2、走势预测及操作建议：

原油：OPEC减产利好效应逐步消褪，关注周末OPEC与非OPEC产油国座谈结果，市场将会逐步聚焦后续OPEC产量数据。

PP：1705合约短期震荡走高，但目前技术面已出现超买迹象，建议投资者勿盲目追涨，逢低介入为主，并密切关注石化动态。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。