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【东海农产品产业链日评】USDA意外上调美豆单产预估,影响偏空

 

1、背景分析:

 

油脂油料:

周二,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场收盘下跌,因为美国农业部在9月份供需报告中出人意料的上调大豆单产预测数据。截至收盘,大豆期货下跌7.50美分到10.50美分不等,其中11月期约收低9.50美分,报收950.50美分/蒲式耳;1月期约收低9.25美分,报收960.75美分/蒲式耳;3月期约收低9美分,报收969.50美分/蒲式耳。一位分析师称,美国农业部连续两个月给市场带来利空影响,单产数据超过预期水平。美国农业部将今年美国大豆单产数据从上月的49.4蒲式耳上调至49.9蒲式耳/英亩,超过市场预期水平。另外一位分析师称,8月份美国玉米种植带降雨良好,提振大豆作物,因此单产数据上调。大豆丰收并不意外,但是单产数据上调0.5蒲式耳,使得大豆期末库存达到4.75亿蒲式耳,即使出口需求增加。他补充说,虽然中西部部分地区天气干燥,但是政府仍上调了大豆单产数据。这位分析师称,美国大豆单产数据意味着大豆作物对于恶劣天气的抵抗能力。过去五年技术已经改善。

周二美国大豆现货市场下跌。美国农业部发布的大豆产量和库存预测值高于市场预期,对大豆价格构成压力。在美湾,美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式9.90美元,约合每吨363.8美元,比上一交易日下跌9.5美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的11月大豆期价高出36美分到43美分,和上一交易日持平。在伊利诺伊州的中部地区,大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.38美元,比上一交易日下跌14.5美分。基差报价是比CBOT的11大豆期价每蒲低25美分到持平,上一交易日是低20美分到高出5美分。

中国政府周二发布报告,调低了2017/18年度(10月到次年9月)中国玉米供应缺口的预测值,因为进口增加,产量高于预期。中国农业部在月度供需报告里预计,2017/18年度中国玉米供需缺口为89万吨,低于上月预测的317万吨。相比之下,2016/17年度玉米供应过剩1017万吨。报告称,今年中国玉米产量预计为2.1248亿吨,高于上月预测的2.107亿吨,因为主产区天气改善。2016/17年度玉米产量为2.1957亿吨。目前中国东北地区的农户已经开始收获玉米,少量玉米本周已经运抵港口。夏季期间玉米价格飙升,因为部分玉米主产区天气干旱。不过8月份的降雨缓解了旱情。2017/18年度中国玉米进口量预计为150万吨,高于早先预期的100万吨。

连盘豆粕价格震荡小跌,1801合约开盘收盘2,722,涨2。国内豆粕现货大多稳定,局部小幅回落,沿海豆粕价格2760-2820元/吨一线,局部较昨日跌10-20元/吨一线。连盘豆油继续上涨,但位于前收盘下方运行,1801合约收盘6350,上涨16。国内豆油现货涨势放缓,仅部分地区继续上涨10-30元/吨,局部甚至小跌10元/吨,沿海一级豆油主流价位在6300-6450元/吨。

USDA再次意外上调美豆单产预估,隔夜CBOT大豆下跌,预计今日连粕受其拖累将继续走低。后面随着美豆上市压力显现后,豆粕下行压力将进一步放大。9-12月国内进口大豆到港或达3200万吨,未来几周油厂开机率将继续提升,9月下旬节前备货也将基本结束,后期油脂基本面将会再度转弱,油厂挺价意愿也会越来越弱,中期豆油价格或有一波较明显回调。

 

玉米:

连玉米期货早间低开,全天低位震荡下行,盘终收1688元,跌11元。国内玉米价格稳中偏强震荡。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1790-1880元/吨一线震荡,波动幅度20-40元/吨。宁锦州港口玉米价格稳中略跌,二等陈粮主流价格在1640-1680元/吨,低位较上周五略跌,三等陈粮价格在1590-1620元/吨,较上周五持平。

近期刚成交的临储玉米将于9月底10月才能集中出库,因此,在这一时间段内,市场上玉米供应相对偏紧。同时,华北地区深加工企业玉米收购价快速上涨,提振东北产区贸易购销热情。此外,环保风波渐散,华北地区深加工企业产能陆续恢复,库存降至低位以及十一、中秋双节即将来临的情况下,价格较为抗跌。

不过,新玉米上市在即,9月中下旬,华北黄淮产区秋玉米将由南向北收割入市,而陈玉米或集中在9月底、10月集中出库后期粮源供应仍足。9月份养殖饲料领域的环保检查力度将进一步增强,饲料终端需求仍不给力,再加上,原料供应仍呈多元化(新玉米即将上市、消息称,8、9月进口高粱+大麦到货量预计升至100万吨,增添饲料粮供给面),致使大部分饲料企业采购原料心态谨慎。整体来看,后期在供需格局持续宽松的情况下,玉米价格后市承压下行风险犹在。

 

鸡蛋:

连盘鸡蛋期货主力1801合约震荡小涨,收盘4,193元/500千克,上涨4元/500千克。国内鸡蛋价格止跌企稳,目前主销区鸡蛋均价在4.62元/斤,持平,主产区鸡蛋均价为4.33元/斤,持平。主产区蛋价止跌趋稳,局部地区小幅偏弱,三大销区企稳,由于上半年提前淘汰,鸡蛋供应量锐减,流通环节库存不多,近期观望心理强烈,预计近期蛋价或小幅震荡调整。

 

2、走势预测及操作建议:

 

豆粕:延续震荡偏弱走势,隔夜USDA上调美豆单产,影响利空,同时,国内豆粕供过于求的局面短期很难改善。建议空单持有,1801阻力2740,支撑2690。

豆油:震荡偏弱,隔夜USDA月度供需报告利空,加上节前备货结束,随着油厂恢复开机基本面将会转弱,加上建议逢高做空,1801阻力6400,支撑6280。

棕榈油:延续偏强走势,不过,隔夜USDA月度供需报告利空,棕油涨势或将放缓。建议观望,1801阻力5750,支撑5660。

玉米:震荡偏弱走势,因新玉米上市在即,玉米价格或有一波下跌,建议逢高做空,1801阻力1700,支撑1680。

鸡蛋:止跌企稳,双节备货接近结束,需求趋于稳定,或维持震荡整理行情。1801支撑4100,阻力4200。


 

风险提示:本报告中的信息均来自于公开材料,相关分析仅代表东海期货研究员个人观点,仅供投资者参考。

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