1、背景分析：

油脂油料：

周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘上涨，因为周度出口销售数据超过预期。截至收盘，大豆期货上涨0.25美分到0.75美分不等，其中11月期约收高0.75美分，报收970.75美分/蒲式耳；1月期约收高0.50美分，报收981美分/蒲式耳。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2017年9月14日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为2,338,100吨，超过市场预期的120到150万吨。另外，美国农业部还宣布，美国私人出口商向中国出售了13.2万吨大豆。不过，美国大豆出口销售步伐仍落后上年同期。这位分析师称，美国农业部为新豆出口制定了非常高的目标。要想实现美国农业部的出口目标，美国大豆出口步伐仍需要进一步加快。

来自田间的单产报告显示，玉米和大豆单产参差不齐，不过市场普遍认为今年单产将会低于上年，只是降幅还不清楚，单产报告不如周初的报告好。不过本周市场相对平稳，尽管美国大豆出口销售强劲，这说明市场目前只是在等待中西部地区秋粮收割工作全面展开。美国大豆收割工作即将全面展开，巴西本月晚些时候将会迎来有利降雨，加上多头获利平仓抛售，11月期约无力突破近期高点，制约了豆价的上涨空间。

周四，美国大豆现货市场报价上涨。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式10.1975美元，约合每吨374.7美元，比上一交易日上涨3.75美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的11月大豆期价高出48到50美分，上一交易日是高出43到49美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.3525美元，比上一交易日上涨2.25美分。基差报价是比CBOT的11大豆期价每蒲低了25美分到6美分，上一交易日是低了28美分到6美分。

南美大豆播种工作即将全面展开，但是天气形势令人担忧。在巴西，天气干燥造成土壤墒情不足，可能推迟大豆播种的开始时间，进而推迟大豆收获。气象预报显示，随着帕拉纳州、马托格罗索州和南马托格罗索州等地区的休耕期结束，降雨匮乏可能导致以上大豆主产区的播种进度延迟。气象机构Somar Meteorologia发布的气象预报显示，巴西南部和中西部地区只有到9月份最后十天才有可能出现零星降雨。今年9月份巴西大部分地区的降雨量都将低于历史平均水平。在阿根廷，降雨过多令人担忧。分析师指出，春季降雨可能造成头号产区布宜诺斯艾利斯省玉米和大豆播种面积减少一半。

连盘豆粕价格温和上涨，1801合约收盘2,741，涨15。国内豆粕现货价格稳中小幅反弹，沿海豆粕价格2770-2860元/吨一线，较昨日稳中涨10-20元/吨。连盘豆油温和回落，1801合约收盘6276，下跌48。国内豆油现货大多稳定，部分地区波动10-30元/吨，沿海一级豆油主流价位在6290-6420元/吨。

中国需求强劲，美豆出口活跃，美豆暂难有大的下跌，短线或维持震荡趋势。加上国庆期间不少油厂有停机计划，买家节前备货提前启动，将给豆粕提供支撑，豆粕短线或延续窄幅震荡。但美豆丰产已成事实，9月下旬至10月中上旬新豆将收割上市，上市压力显现后美豆或出现回调，届时豆粕下行压力将放大。随着节前备货的结束和终端需求的放缓，国内基本面压力逐步加大，10-11月大豆到港或高达1600万吨，油厂开机率连续回升，压榨量已近200万吨/周的罕见高位。而随着节前备货的结束和终端需求的放缓，油厂豆油库存重新增加，供大于求格局愈加明显，令现货市场承压，短线油脂行情继续上涨难度加大。

玉米：

连玉米期货早间低开，午后高位震荡上行，1801合约盘终收1709元，涨13元。国内玉米价格大多稳定，局部继续跌。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1720-1840元/吨一线，局部继续跌10-50元/吨不等。辽宁锦州港口玉米价格稳定，二等陈粮主流价格在1660元/吨，持平，三等陈粮价格在1590-1620元/吨，持平，个别少量烘干新玉米价格在1700-1710元/吨(水分14.5%-15%)，持平，潮粮水份30%价格在1330-1350元/吨。

在新玉米全面上市之前，区域性可流通的优质玉米供应仍偏紧，而不少饲料企业对优质玉米需求仍存刚性。同时，临储已成交的玉米由于成交价高涨，成本继续支撑陈玉米价格，使其相对抗跌。

不过，目前国内华北黄淮产区新玉米上量持续增多，再加上，东北地区政策粮投放量增至300万吨以上，玉米供给仍呈现宽松态势。需求端，在新粮集中上市压力逼近的背景下，大部分深加工企业观望、避险情绪增加，维持安全低库存（10-15天用量），随用随采策略。农业部公布了8月份生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少0.5%，比去年同期减少5.6%；能繁母猪存栏环较上月减少0.9%，同比去年减少4.7%，生猪存栏量继续下降，且受环保因素影响，养殖业产能恢复十分缓慢，饲料终端消费仍较疲软，再加上，原料供应普遍呈现多元化趋势（陈玉米供应仍足，新玉米陆续上市、消息称，8、9月进口高粱+大麦到货量预计升至100万吨，增添饲料粮供给面），致使大部分饲料企业整体采购原料心态保持谨慎。

鸡蛋：

连盘鸡蛋期货主力1801合约上涨，收盘4,171元/500千克，上涨96元/500千克。国内鸡蛋价格继续下跌，目前主销区鸡蛋均价在4.11元/斤，跌0.06元/斤，主产区鸡蛋均价为3.80元/斤，跌0.06元/斤。主产销区蛋价继续下跌，部分养殖户出现恐慌心理，蛋商采购较为谨慎，多持观望态度，预计近期鸡蛋整体价格或仍将以偏弱走势运行，但回调趋势或有所减缓。

2、走势预测及操作建议：

豆粕：震荡走势，美豆开始逐渐进入收割期，国内油厂周度压榨量达到罕见的200万吨以上，豆粕供过于求的局面短期很难改善。建议逢高空少量介入，1801阻力2760，支撑2710。

豆油：震荡偏弱，美豆丰收，国内节前备货结束，随着油厂开机率提高，豆油基本面或将转弱，建议逢高做空，1801阻力6300，支撑6200。

棕榈油：震荡下跌，随着节前备货结束，以及豆棕价差走低，均不利于棕油消费，棕油或有一波回调。建议观望，1801阻力5680，支撑5600。

玉米：震荡走势，因生物乙醇政策利好燃料乙醇消费，不过，新玉米上市在即，玉米价格上涨仍面临较大压力，建议观望，1801阻力1715，支撑1685。

鸡蛋：资金博弈，波动剧烈，建议空单离场。1801支撑4100，阻力4200。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。