1、背景分析：

油脂油料：

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收涨，豆油领涨，交易商表示，因一份月度报告显示美国月度豆油供应意外下降。CBOT指标1月大豆期货合约收涨8.50美分，结算价报每蒲式耳976.25美分，上日触及六周低位967美分。12月豆油合约收高0.74美分，结算价报每磅34.75美分。此前美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布月报称，美国10月底豆油库存为12.24亿磅，低于9月底的13.02亿磅，市场预期为按月上升。NOPA表示，10月该协会成员的大豆压榨量为1.64242亿蒲式耳，为纪录以来第五大月度规模，数据符合市场预期。CBOT 12月豆粕合约涨1美元，结算价报每短吨311.30美元。

周三，美国大豆现货市场报价上涨。在美湾，美国1号黄大豆现货平均报价为每蒲式10.0375美元，约合每吨368.8美元，比上一交易日上涨16.25美分。路易斯安那湾的基差报价是比CBOT的11月大豆期价高出23到32美分。在伊利诺伊州的中部地区，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲9.6325美元，比上一交易日上涨9.5美分。基差报价是比CBOT的1大豆期价每蒲低了18到8美分，上一交易日是低了20到8美分。

行业咨询机构MB Agro的分析师称，2017/18年度巴西大豆产量预计为1.10亿吨，低于2016/17年度的1.14亿吨。2017/18年度巴西玉米产量也将减少到8500到9000万吨，低于上年的1亿吨。

连盘豆粕继续小幅回落，国内豆粕现货价格大多稳中略跌，但也有局部仍小涨，沿海豆粕价格在2900-2980元/吨一线，部分波动10-20元/吨。连盘油脂延续回调态势，国内豆油现货继续跟盘降价，沿海一级豆油主流价位在5970-6100元/吨，跌幅在10-50元/吨。国内外油脂期货盘回调不止，买家有观望情绪。

南美天气良好令美豆继续承压，加上大豆压榨利润良好的情况下，豆粕反弹也暂显乏力，不过，在豆粕区域性供应紧张局面尚未完全缓解，以及市场对12月份大豆的供应仍存在担忧担忧。后续密切关注大豆到港后的卸货情况，目前来看，此前湛江油厂因未获得转基因证书滞港的一船大豆已经卸货，说明审批通过基本没有问题，但审批时间延长可能导致部分油厂阶段性停机，这成为市场挺价的一个重要原因。但延期并非取消，考虑到11-1月份期间大豆到港量仍不小，对豆粕中长期走势尚需谨慎。

未来两周油厂压榨量或重回至183-190万吨高位，但终端需求低迷，油厂走货缓慢，豆油库存增至162万吨，油厂面临满罐只能催促经销商抓紧提货，但效果甚微。加上，随着进口利润打开，国内棕榈油库存也在重建，供大于求格局仍明显，令油脂行情继续承压。除非等到双节备货集中展开，否则油脂供应压力难以缓解。

玉米：

国内玉米价格稳中偏强小幅震荡。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1680-1760元/吨一线，大多较昨日持平，个别涨10元/吨，辽宁锦州港口辽蒙新粮价格1625-1630元/吨，涨5-10元/吨，黑龙江粮价格在1620-1625元/吨，涨15-20元/吨，鲅鱼圈港口辽吉烘干新玉米价格1600元/吨(水分14.5%-15%)，持平，黑龙江粮价格在1580-1590元/吨，持平，潮粮水份30%价格在1310元/吨。广东蛇口港口新玉米报价上调至1850元/吨，涨10元/吨。

由于收割期遭遇连续阴雨，黄淮、江淮地区玉米出现水分偏高、霉变增多的现象，市场上优质粮源稀缺。此外，近日国家三部委联合下发《国家发展改革委国家粮食局财政部关于进一步做好2017年秋粮收购工作有关问题的紧急通知》，或将主要针对差粮收购难的问题，政策消息继续为玉米市场构筑一个底部支撑。今日广东港库存降至18.5万吨，到港船只有所延误，加之南北贸易利润扩大，贸易商近两日陆续小幅上调广东港口玉米成交价，北方港口也小幅上涨。

但是，受冷空气影响，东北气温持续下降，利于玉米批量储藏、脱粒，烘干塔陆续启动，玉米上量节奏明显加快，压制当地贸易玉米价格弱势下跌，同时，华北市场粮源供应仍足。当前国内大部分深加工企业依旧维持安全低库存状态，随用随采居多。此外，目前畜禽养殖的存栏率仍处于低位，再加上受常态化环保高压影响，养殖户补栏积极性始终不高，饲料终端消费未见明显回暖，加之产区粮源供应充足的情况下，南方销区大部分饲料企业对玉米采购仍保持谨慎太度。综合来看，当前玉米市场难有大涨大跌的行情，短线或维持窄幅震荡整理态势。密切关注产区玉米上量进程以及玉米补贴、收购政策的出台。

鸡蛋：

连盘鸡蛋期货主力1801合约上涨，收盘4415元/500千克，涨2元/500千克。全国主产区鸡蛋价格整体趋稳，均价3.9元/斤，跌0.1元/斤，其中山东地区均价最高为4.03元/斤，辽宁地区均价最低为3.73元/斤。主产区蛋价继续稳定，部分地区小幅调整，销区北京、上海稳定；随着蛋价止涨调整，蛋商采购积极性明显减弱，销区走货一般，预计期蛋价或震荡调整为主。

2、走势预测及操作建议：

豆粕：震荡整理，转基因证书消息对市场影响不大，阶段性豆粕供应紧张状况尚未完全缓解对豆粕有支撑。建议观望，1801阻力2850，支撑2810。

豆油：震荡偏弱，当前豆油库存短暂下降后再次攀升至160万吨以上，油厂无力提价，建议空单持有，1801阻力6000，支撑5920。

棕榈油：震荡偏弱，马来西亚棕油增产幅度高于预期，马盘棕油走弱，国内棕榈油库存重建中，气温下降抑制消费。建议空单持有，1801阻力5500，支撑5400。

玉米：企稳反弹，不过新玉米陆续上市，玉米价格面临较大压力，反弹空间有限，1801阻力1700，支撑1670。

鸡蛋：高位盘整，建议多单持有。1801支撑4350，阻力4440。

风险提示：本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表东海期货研究员个人观点，仅供投资者参考。