产业链日报
【东海农产品产业链日评】担忧南美作物生长,美豆延续反弹走势

1、背景分析:

豆类油脂

周五,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场连续第五个交易日上涨,创下五周半来的最高水平,市场担心南美作物生长,吸引多头入市。截至收盘,大豆期货上涨1.50美分到4.25美分不等,其中3月期约收高4.25美分,报收977.25美分/蒲式耳;5月期约收高4.25美分,报收988.50美分/蒲式耳;7月期约收高4.25美分,报收998.25美分/蒲式耳。阿根廷大豆产区天气干燥,足以支持本周豆价坚挺上扬。有迹象显示大豆出口需求强劲,也支持大豆价格。本周,大豆市场创下三个月来的最大单周涨幅1.5%

巴西2017/18年度大豆收获进度落后上年同期以及长期平均进度,这将会造成1月底大豆上市数量大幅减少,可能使得美国大豆出口季节长于预期。在巴西头号产区马托格罗索州,大豆收割工作完成3.3%,相比之下,上年同期为11.5%,五年平均进度为7.2%巴西大豆收获进度缓慢,可能进一步放慢二季玉米播种。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示,交易所可能进一步下调2017/18年度大豆播种面积数据,因为西北地区天气干燥,放慢大豆播种。据MDA气象服务公司称,本周阿根廷圣菲省北部和恩特雷里奥斯省北部地区的降雨将会改善当地玉米和大豆耕地的墒情。但是中部和南部近三分之二地区降雨依然匮乏,将造成土壤墒情不足,令当地玉米和大豆作物遭受更多的生长压力。

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市场上继续增持净空单,这也是连续第六周增持。截至2018116日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单103,397手,比一周前增加10,562手。

上周国内豆粕现货价格一度止跌反弹,不过后半周涨势放缓,基本保持在2850-2930/吨区间波动,截止周五,沿海豆粕价格2850-2930/吨一线。上周国内豆油价格继续回落,截止周五,沿海一级豆油主流价位在5540-5650/吨,较上周跌30-70/吨不等。

玉米:

继前一周山西竞价结束后,上周中储粮网启动内蒙地区玉米竞拍,后续各省拍卖或将陆续投放市场,对期货市场形成利空,导致连盘玉米价格继续下跌,截至上周五,连玉米主力1805合约报收1801/吨,跌26/吨。

后期各省轮出拍卖或将成为常态化,政策警告意味明显,春节前玉米再继续追涨的心态已渐渐消失,年关将近,不少贸易商开始逢高出货,或导致市场滞涨回调。不过,现阶段抛储量较小,且起拍价多延续当前玉米市场价格,按照政府不打压市场的原则,年前拍卖粮不太可能会大批量投放市场,因此,玉米阶段性回调的空间也有限。整体来看,其实目前产区基层走货快于去年同期,部分囤有优质玉米粮商惜售心态仍存,加之,下游企业节前备货需求仍存刚性,预计春节前,玉米价格大概率仍将以高位小幅偏强震荡格局为主。

2、走势解读及操作建议:

豆粕:国内豆粕供应压力不减,不过,因阿根廷大豆产区的天气形势令人担忧,美豆仍震荡偏强。加上油厂合同量较大,现货基本已基本售完,油厂挺粕。操作建议:M1805观望,阻力2800,支撑2760

油脂:再有一周,节前小包装备货已进入尾声。而油厂开机率持续回升,油脂供大于求格局暂难缓解。缺乏新利多消息提振,预计短线偏弱震荡为主。操作建议:Y1805偏空操作,阻力5750,支撑5660P1805偏空操作,阻力5200,支撑5130

玉米:后期各省轮出拍卖或将成为常态化,春节前玉米追涨的心态已消失,年关将近,贸易商开始逢高出货,或导致市场滞涨回调。不过,下游企业节前备货需求仍存刚性,将限制玉米跌幅。操作建议:C1805观望,阻力1820,支撑1790

鸡蛋:鸡蛋价格延续上周跌势。今年春节相对较晚,拉长了下游市场备货周期,鸡蛋市场反应相对冷淡,节日的利好并未提振鸡蛋市场的销售量,下游食品厂鸡蛋备货情况并不理想。操作建议:JD1805轻仓试空,阻力3720,支撑3660


姚  序  高级研究员

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2018-01-22