1、背景分析：

周四，三大股指迎来节后开门红，其中IC收涨2.22%，IF收涨1.94%，IH收涨1.64%，均高开上行。期现价差方面，按收盘价计，IC1803贴水扩大至51点左右，IF1803贴水扩大至27点左右，IH1803贴水扩大至16点左右。现指方面，A股狗年迎开门红，市场成交3253亿元，较节前最后一日明显放大。热点板块轮番登场，航空领涨两市，钴业股强势爆发，雄安概念异动。持仓方面，三大期指中IF、IC均增持3000手左右，IH增持1500手左右。

流动性方面，维持平稳运行。Shibor市场短期利率小幅下跌，7天Shibor下跌1.90个基点，为2.8910%。央行进行1600亿7天、1300亿28天和600亿63天逆回购操作，净投放3500亿，当日有2435亿MLF到期。

消息面上：

（1）隔夜美联储会议纪要偏鹰，高盛预计2018年美联储将加息5次。中信固收称，中国央行很可能将在3月份跟随加息，且存在调整基准利率的可能性，10年国债在3月份破4%将是大概率事件。

（2）节前两融余额11连降，创5个月新低。截至2月14日，A股融资融券余额为9818.4亿元，较前一交易日的9959.71亿元大幅下滑141.31亿元。

（3）受隔夜美联储鹰派纪要及美股下跌的影响，香港恒生指数低开低走，收盘跌1.48%，报30965.68点。

2、走势解读及操作建议：

如之前预期，节后股指迎接“开门红”。春节假期国内的宏观经济和政策属于真空期，除冬奥会事件外，行业焦点集中在消费升级领域。因此看好大消费板块的节后表现，支撑股指短期向好。此外，3月聚焦“两会”，两会热点需要继续紧密跟踪：绿色环保、三农、医疗改革、收入分配改革、社会保障、教育改革是每年两会均会重点关注的主题；参考中央经济工作会议及地方两会精神，地产长效机制建设、乡村振兴、精准扶贫以及改革开放主线之下粤港澳城市群、海南国际旅游岛的打造或将是今年新增重要内容。建议投资者切勿追高，谨慎操作，估值较低的大消费、大金融板块，价值投资仍为主线，看多IH合约行情走势，可少量短多IH。