产业链日报
【东海期货金属日报】有色走势继续分化

1、背景分析:

铜:

SMM,昨日沪铜1805合约开盘于52000/吨,盘初沿日均线震荡运行,随中国经济数据公布后多头入场,价格一路上行至高点52480/吨,52500元一线延续上升动力不足,缓慢回落至低点52230/吨。尾盘空头一波减仓,支撑铜价小幅上扬,收盘于52330/吨,涨400/吨,主力成交量增13386手至22.4万手,仓减6296手至28.9万手,沪铜指数减仓8778手至875642手。

现货端,昨日上海电解铜现货对当月合约报升水20/-升水70/吨,平水铜成交价格51400/-51580/吨,升水铜成交价格51420/-51620/吨。沪期铜回升立稳51500/吨一线,今日即将交割,隔月价差继续扩至320~350/吨区间,持货商继续上抬升水,平水铜升水10~20/吨青睐度高,收货踊跃,好铜升水40~50/吨表现也较前二日活跃,尤其是有资金能力的贸易商入市收货,好铜平水铜平分秋色,下游持续收货,保持积极性。11点后,盘面继续上扬,价差扩至360/吨左右,贸易商引领市场成交,升水被抬至30~70/吨,趋近交割,大价差为市场活跃度的提高提供了依据和基础。

锌:

SMM,昨日沪锌主力1805合约开于25250/吨,盘初多头平仓离场,沪锌急速下挫至25170/吨附近以日均线托底盘整,早市后期多入空平沪锌震荡上行回填所有跌幅,于开盘高位25300/吨受阻,短暂挣扎后伴随空头增仓,沪锌跌破日均线下探25130/吨整理运行。终收涨报25195/吨,涨65/吨,涨幅0.26%,成交量减67366手至36.7万手,持仓量减700手至23.6万手。

昨日,上海0#锌主流成交于25080-25180/吨,0#普通品牌对沪锌1804合约贴水100-贴水80/吨附近;0#双燕对4月贴水50/-贴水30/吨;贴水较昨日微扩10/吨。1#主流成交于25020-25080。沪锌1804合约盘中先抑后扬,早市后期震荡上行,早盘收于25255/吨。锌价微涨,炼厂仍惜售观望,出货意愿不佳,贸易商以出货为主,进口锌流入,流通货源持续宽松,临近交割月差持续扩大,贴水被动下调,但锌价盘整下游采购意愿不强,多为按需采购,市场成交无明显改善,成交货量较前日持平。

我的有色网调研数据显示,国内31家重点锌冶炼企业(涉及冶炼产能572万吨)2月锌锭产量33.46万吨,环比减少2.59万吨,产能利用率70.13%,环比下降5.42%,同比增加1.68%

铝:

SMM,昨日沪铝主力合约早间开于13905/吨,开盘后空头回补行情下铝价缓步上行,午后一度摸高13985/吨,高位再度吸引空头资金入场施压,沪铝下挫至13930/吨,但盘末空头集中一波平仓,推升铝价收于13960/吨,沪铝指数持仓量减少41426手至840054手,空头平仓为主。

现货方面,昨日午前上海成交集中13720~13730/吨,对当月贴水60-50/吨,无锡成交集中13720-13730/吨,杭州成交集中13740-13750/吨。午后期铝先抑后扬,无锡市场成交集中在13730-13740/吨,今日持货商维持出货积极态度,贸易商间交投较为活跃,成交价格较为集中,但下游接货意愿不如前一日强烈,但市场整体成交热度尚可。

2、走势解读及操作建议:


铜:短期内考虑库存、比价等因素的情况下,尽管年内预期精铜供应偏紧,目前仍未切实反应在现货市场,铜价重心上移的过程不会一帆风顺,预计价格走势继续宽幅震荡。

锌:全球库存低位,国内尽管国内库存春节期间有所回升,节后能否继续保持值得怀疑。另一方面锌精矿增产的计划短期难以实现,建议持续关注锌库存走势。价格方面近期锌价跌幅较大,预计短期回归震荡概率大,建议暂时观望,或者低位少量建仓。

铝:昨日,特朗普决定将对进口钢铁和铝分别征税25%10%。特朗普表示,钢铁和铝公司一直遭受不公平的对待,将重新打造美国钢铁和铝产业。国内方面,社会库存高位徘徊,铝价短期压力不改。




姚  序  高级研究员

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2018-03-16