原油

1.市场信息及分析 

 

周四，原油市场涨跌互现，市场担忧情绪不减。 WTI报收于71.84美元/桶;Brent报收于79.80美元/桶。内盘收涨，主力合约SC1809报收于488.1元/桶。

SC1812合约涨幅最大，涨0.44%。主力合约成交218094手，持仓量30956手，增加1896手；全部合约成交218290手，持仓量32244手，增加1886手，总成交金额超1065亿元。

需求端方面，新德里和孟买油价连日飙升，21日创下新高。反对党印度国民大会党在社交媒体平台“推特”发文，指责莫迪领导的中央政府没有为控制油价上涨采取有效措施，同时指认“莫迪政府借助油价继续对印度人民薅羊毛。孟买的油价每升已超过84卢比，是印度出现过的最高价格”。对这一指责，印度石油和天然气部长达门德拉·普拉丹说中央政府已经尽责，呼吁地方政府减税。中美两国就双边经贸磋商发表的联合声明中，美国增加能源出口尤其引起市场关注，全球最大的两个石油消费大国携手促进能源领域合作，石油市场将迎来贸易格局的逐渐转变。我们可以看到美国在石油领域的身份也将悄然发生转变，将从一个石油消费大国逐渐演变为石油输出国，但也面临着客观因素的制约，首先是美国原油管道运输瓶颈的限制，另一方面，目前的码头装卸能力无法与快速增长的产量相匹配。

美国新任国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)周一威胁称，如果伊朗领导人不改变当前的国内外政策方向，将对该国实施“史上最强制裁”。美国总统特朗普(Donald Trump)已经正式签署文件，确认退出协议并对伊朗重启制裁，这令伊朗能源行业面临严峻的挑战。特朗普表示：“我宣布美国正式退出伊朗核协议，同时我们将对伊朗实施最高级别的经济制裁。”虽然美国退出协议并重启制裁必然会对伊朗原油供应产生重大影响，但部分交易商指出，重启制裁恐怕需要数月之久才能产生影响，因美国政府仍需时间去制定制裁框架，并明确制裁企业和银行机构的名单，这给予双方一个重新谈判的契机。

消息人士称，受对伊朗和委内瑞拉的供应担忧以及美方称油价上涨过快影响，欧佩克或将最早在6月决定提高原油产出，但提高的额度尚未明确。欧佩克成员国正在推进谈判，讨论当油价升至80美元/桶上方时，出口国何时能提振原油产量以使市场冷静下来，以及每一个成员国可增加产量的额度大小。另一消息人士称，欧佩克或将通过放松限制供应来调整创纪录新高的减产执行率（4月为166%）；欧佩克仍在研究不同的情形，即便在6月作出决定，也将需要3-4个月来落实。

 

2.走势研判及操作建议

 

短期内，油价预计还能够继续保持上行态势持续走强，建议关注后期举行的OPEC减产评估会议。如果如同消息所说OPEC无法延长减产，则会改变后市对于油价的预期。建议保持震荡思维，观望为主。

 

PTA

1、原油市场

国际油价涨跌互现，WTI原油6月期货结算价至每桶71.84美元（-0.29），布伦特原油7月期货结算价至每桶79.80美元（+0.23）。内盘SC1809报收于每桶488.10元（+5.30）。

 

2、原料市场

亚洲石脑油价格702（+9）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为853（+0）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至1001（-1）美元/吨FOB韩国和1020（-1）美元/吨CFR中国。

 

3、现货市场  

PTA期货和现货震荡下跌，主流供应商继续采购现货，部分聚酯工厂有所采购，仓单成交稀少，主流现货和09合约报盘在平水左右，商谈成交在贴水20至贴水5元/吨上下，有一口价成交在5770元/吨上下，部分货源商谈成交在贴水30元/吨上下。夜盘5800-5815自提成交，日内5730-5796自提成交。

逸盛石化PTA外盘卖出价维持至850美元/吨。

恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。

美金市场方面，PX小幅下跌，PTA美金船货报盘在850美元/吨上下，市场商谈氛围不强；一日游美金报盘在850美元/吨。

 

4、MEG市场

MEG价格重心震荡回落，上午市场价格波动有限，场内贸易商出货意向较浓。午后电子盘开盘迅速下挫，期现货价差扩大至50元/吨附近，7050元/吨附近现货买气聚集明显后小幅反弹。美金方面，MEG外盘重心持续下行，近期到港船货交投为主，个别聚酯工厂参与询盘。内盘重心低位小幅反弹，市场商谈一般。目前现货报7100-7110元/吨，递7080-7090元/吨，商谈7090-7100元/吨，下午几单7070-7090元/吨成交。6月下期货报7140-7150元/吨，递7120-7130元/吨，商谈7130-7140元/吨，下午几单7120-7130元/吨成交。

 

5、下游市场

 

切片：

聚酯切片市场维持偏弱，局部工厂报价下调，半光主流报至7850-7900元/吨现款，实盘商谈偏低，局部至7800元/吨附近，贸易商较低也有听闻；有光主流报8200-8250元/吨现款，实盘商谈多至8150元/吨附近。荣盛石化聚酯半光切片报7950元/吨现款，有光切片报价在8250元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7855元/吨现款，有光切片报8205元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7905元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7900元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7850元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7900元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7950元/吨现款。

聚酯切片成交清淡，半光主流7800-7850元/吨现款，局部略低听闻在7750元/吨附近或偏下，江浙市场几小单分别在7800、7850、7780元/吨现款自提成交；有光主流8150-8200元/吨现款，局部略高或略低，小单成交为主。

 

长丝：

江浙切片纺丝价重心多稳。慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝在9450-9600，黑丝在10100元/吨附近；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝在9500，黑丝在10000-10100元/吨附近，欠款价高两百。成交视量优惠商谈。

直纺POY市场价格重心小幅下移。如联达跌100-200，远东跌50，华祥部分跌50-100，长乐跌50，其余如桐乡方向的桐昆、新凤鸣，萧绍方向的荣盛、双兔则，宁波方向的大沃、康鑫、华星科技等，太仓方向的申久，此外以及盛虹、三房巷、宏泰等均稳定。今日涤丝工厂继续优惠促销，多数工厂延续昨天促销价，部分工厂继续下调。

直纺FDY市场价格重心小幅下移。其中佳宝跌一百，远东跌50-100，其余如桐昆、盛虹、荣盛、天圣、双兔、三房巷、华祥、华亚、欣欣、新民等均报稳，实际成交部分可优惠商谈。涤丝FDY现金流良好，局部继续让利促销。

大厂DTY价格重心多稳，局部优惠扩大，如华祥、天元、荣盛、兴惠、盛虹、远东等均报稳，部分工厂成交优惠商谈。中小加弹DTY价格重心跟随大厂基本稳定。市场成交气氛一般。

CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9050元（-65元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9660元（-25元），DTY150D/48F为每吨10805元（-15元）。

 

短纤：

直纺涤短成交回归清淡，下游刚需零星补货为主。聚酯原料连续下滑，加上长丝和切片不断有企业较大幅度优惠出货影响市场心态，个别地区贸易商较高价格有商谈松动，出货意向略有增加。企业报价方面，苏州某大厂今日报价下降100报至9050元/吨现款出厂。其他大多企业报价稳定，福建个别价格偏低企业，实际成交方面优惠有所取消，但下游接受度一般。

成交价方面：半光1.4D江苏地区在8900-9000区间，较低8850附近，较高9100-9200元/吨。浙江地区在8750-8850元/吨，山东、河北市场在9000-9150元/吨送到，较低8900-8950，较高9200元/吨。福建市场重心在8800-8900元/吨现款短送，较低8750元/吨。纱厂报价稳定，大多仍有欠货。

2018年5月起直纺涤短有效产能调整为655.4万吨。

 

轻纺城：

周三中国轻纺城总成交1382米，其中化纤布857万米，短纤布525万米。

 

6、PTA仓单：

周三郑商所仓单58230（-262）张，有效预报740张。

 

7、利润价差

周三，TA1901-TA1809价差在-46元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为8元/吨；PTA现货加工费约为592元/吨。

 

LLDPE

1.市场信息及分析 

 

周三L1809合约开盘于9340元/吨，尾盘收于9305元/吨，较上个交易日下跌65元/吨，跌幅0.69%。现货市场，价格延续走软，华北各品种部分跌50-100元/吨；华东各品种个别松动50元/吨；华南个别松动50元/吨。线性期货继续走弱，石化价格延续跌势，商家对后市信心不足，部分跟跌出货。下游需求平平，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9500-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9500-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9750元/吨。

 PE美金市场，低压价格走低，贸易商低压报盘增多。中空和膜料价格小幅走低，听闻成交尚可，但高压和线性本周出现下滑。随着外商新一波报盘下调线性和高压产品价格，贸易商调低中东地区的高压和线性，部分牌号下跌5-10美元/吨，整体成交一般。有沙特外商本周对线性报盘在1190美元/吨，部分贸易商加价5美元/吨外报盘。低压报盘在1400美元/吨，贸易商还盘较低，成交僵持。国内PE美金市场上，线性供应不断增多，价格难有上涨动力。

供应方面，部分生产装置转产，其中齐鲁石化老HDPE装置A线转产2480；福建联合全密度装置一线转产8920；中沙天津HDPE装置开车产PN049-030-122；燕山石化新LDPE装置已开车产LD605，老LDPE装置二线转产1I50A，HDPE装置二线转产2300XM；兰州石化LDPE装置计划今日转产2420H，新全密度装置转产6095。另外，部分装置停车检修，包括沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；镇海乙烯LLDPE装置停车检修，预计6月8日开工；四川石化全密度和HDPE装置4月7日开始大修，开车时间待定；吉林石化HDPE和LLDPE装置月初开始检修，预计6月中旬恢复等。需求端，地膜需求进入淡季，PE端需求下滑，下游工厂多坚持刚需采购。

 

2.走势研判及操作建议

 

综合来看，5月下旬，恢复运行的全密度装置转产LLDPE增多，增加了LLDPE的开工率，价格上行面临一定的阻力，同时国内石化检修损失量环比继续减少，而近期进口利润比较好，进口货源到港量相对集中，短期内市场总体供应或将增多，国内供应端压力增加。需求端，下游需求无明显好转，农膜方面逐渐转弱，其他下游领域坚持刚需，且对高价原料采购不多。预计LLDPE短期内或将高位震荡，中期来看，随着检修装置的复产增多，供需压力进一步加大，需要继续关注国内外装置运行情况，进口情况，建议谨慎操作。

PP

1.市场信息及分析 

 

周三PP1809合约开盘9308元/吨，尾盘收于9227元/吨，较上个交易日下跌76元/吨，跌幅0.82%。现货市场，弱势整理。石化出厂价基本稳定，对市场形成一定成本支撑。但PP期货盘面低位运行抑制市场心态，贸易商小幅让利促成交。下游工厂接货谨慎，偏低价位成交有所放量，高价成交乏力。今日华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。

 PP美金市场，价格窄幅整理，共聚货物报盘数量有所下滑，港口库存得到一定消化。因业者心态较为谨慎，市场交投较为平静，贸易商挺价信心较为充足。价格方面，市场均聚主流报价区间在1230-1270美元/吨，共聚报价区间在1260-1300美元/吨。目前进口市场货源消化进度较好，加之外商对华供应力度或有所松动，目前贸易商信心较为充足。PP美金价格近期走势或以稳中向上，部分货源存上行预期。

供需方面，部分生产装置转产，其中中石油呼和浩特由拉丝转产纤维，云南云天化由拉丝转产 BOPP，大庆炼化新线今日恢复开车并产拉丝。今日国内石化企业拉丝、均聚、共聚生产比例较昨日持平，BOPP 生产比例较昨日上升。另外，部分装置停车检修，包括宁波富德5月初检修，预计6月初恢复运行；大唐多伦4月18日起检修，预计5月底开车；镇海石化4月27日起停车检修45天左右；中原石化5月11日起停车检修40天左右。需求端，受到4月下旬国内工业生产回暖，汽车等增速相对稳定的影响，PP尤其是共聚PP的需求将有所提升。

 

2.走势研判及操作建议

 

综合来看，5月的检修仍然处于高峰期，市场预期供应未来供应将是逐渐恢复的过程，价格上行存在一定阻力。需求方面，下游成品价格上涨，使得制品利润得以维持，但由于成品库存逐渐积累，多数工厂维持正常开工为主，实际需求并未发生明显改善。短期内供需驱动不明显，预计仍是高位震荡为主，继续消化前期的涨幅，而中期随着进口到港的阶段性回升及6月开始检修装置的陆续恢复，行情或将下行。建议关注装置检修力度及新产能投放情况，谨慎操作。

 

 

刘慧峰  高级研究员

从业资格证号：F3033924

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