原油

1.市场信息及分析 

 

周四原油市场还价格高位回落。WTI报收于70.71美元/桶;Brent报收于78.79美元/桶。内盘收涨，主力合约SC1809报收于483元/桶。

SC1906合约跌幅最大，跌3.26%。主力合约成交217168手，持仓量30414手，减少542手；全部合约成交217432手，持仓量31708手，减少536手，总成交金额超1000亿元。

由于美国原油出口量下降，美国原油净进口量激增960万桶，美国原油库存增加。下周美国将进入夏季驾车旅行高峰季节，也就是汽油需求高峰季节，通常在这一时期美国汽油库存下降，但是美国汽油库存也意外增长。美国能源信息署数据显示，截止2018年5月18日当周，美国原油库存量4.38132亿桶，比前一周增长578万桶；美国汽油库存总量2.33897亿桶，比前一周增长188万桶；馏分油库存量为1.13995亿桶，比前一周下降95万桶。原油库存比去年同期低15.1%；汽油库存比去年同期低2.5%；馏份油库存比去年同期低22.1%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段；汽油库存位于过去五年同期平均范围上段；馏分油库存位于过去五年同期平均水平下段。美国商业石油库存总量增长673万桶。

炼油厂开工率91.8%，比前一周增长0.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天815.9万桶，比前一周增长55.8万桶，成品油日均进口量285.9桶，比前一周增长68.7万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3610万桶，比前周减少112.3万桶。

截止2018年5月18日当周，美国原油出口量日均174.8万桶，比前周每日平均出口量减少81.8万桶，比去年同期日均出口量增加112.3万桶；过去的四周，美国原油日均出口量208.5万桶，比去年同期增加183.4%。今年以来美国原油日均出口168.8万桶，比去年同期增加122%。美国原油净进口量每日641.1万桶，比前周增加137.6万桶。

美国能源信息署数据显示，截止2018年5月18日四周，美国成品油需求总量平均每天2047.3万桶，比去年同期高1.5%；车用汽油需求四周日均量952.1万桶，比去年同期高1.0%；馏份油需求四周日均数416.3万桶, 比去年同期低1.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低4.7%。单周需求中，美国石油需求总量日均2065.3万桶，比前一周高12.6万桶；其中美国汽油日需求量968.9万桶，比前一周高15.8万桶；馏分油日均需求量363.7万桶，比前一周日均低58.5万桶。  

欧佩克将于6月22日召开第174次会议讨论市场形势和产量政策。欧佩克与俄罗斯为首的一些非欧佩克产油国减产协议将于年底到期，尽管欧佩克和俄罗斯都有在2019年以后继续在产量方面进行合作的意向，但是随着全球原油供应过剩现象减缓和消失，加之委内瑞拉原油产量直线下降，伊朗可能面临美国再次制裁，路透社报道说有熟悉欧佩克的业内人士称，欧佩克可能很快会决定提高产量以填补委内瑞拉和伊朗原油减少的缺口。

由于全球24个产油国联合限制产量，今年以来国际油价上涨了近20%。路透社援引盛宝银行高级经理Ole Hansen的话说，“看来目前每桶80美元以上的油价吸引着卖盘兴趣，并有可能导致我们进入整合期，我认为每桶77.50美元甚至每桶75美元可能成为市场关注点。”

 

2.走势研判及操作建议

建议关注后期举行的OPEC减产评估会议。目前油市的矛盾来源于投资者对于中东供应的担忧以及美国页岩油增产带来的压力。建议保持震荡思维，观望为主。

 

PTA

1、原油市场

国际油价收跌，WTI原油6月期货结算价至每桶70.71美元（-1.13），布伦特原油7月期货结算价至每桶78.79美元（-1.01）。内盘SC1809报收于每桶483元（-5.10）。

 

2、原料市场

亚洲石脑油价格696（-6）美元/吨CFR日本；亚洲MX（异构）为845（-8）美元/吨FOB韩国；PX亚洲至999（-2）美元/吨FOB韩国和1018（-3）美元/吨CFR中国。

 

3、现货市场  

    PTA现货表现坚挺，期货小幅震荡，市场成交清淡，成交多以供应商采购为主，仓单成交稀少，主流现货和09合约商谈成交基差在贴水10至平水左右成交，个别升水5元/吨左右成交；部分货源和09合约报盘在贴水20至贴水30元/吨上下，有仓单和09合约报盘在贴水10元/吨上下。夜盘5790自提成交，日内5780-5790自提成交。TA震荡为主，部分主流供应商采购现货，市场成交氛围不强，多以供应商采购量为主，主流现货和09合约商谈成交基差在贴水10至平水左右成交，个别升水5元/吨左右成交；部分货源和09合约报盘在贴水20至贴水30元/吨上下，有仓单和09合约报盘在贴水10元/吨上下。下午5780-5790自提成交。

   逸盛石化PTA外盘卖出价维持至850美元/吨。

   恒力石化PTA内盘卖出价维持在6000元/吨，外盘卖出价维持至850美元/吨。

 

4、MEG市场

MEG价格重心回落，场内贸易商出货较为集中，期现货价差缩窄至10-20元/吨附近，尾盘市场价格持续下行，期现货均回落至6900元/吨附近商谈成交，低位个别工厂适量参与期货询盘。尾盘MEG价格重心持续下行，期现货价差缩窄。目前现货报盘6900-6920元/吨，递6880-6890元/吨，商谈6890-6900元/吨，成交6900-6920元/吨附近。6月下期货报6920-6930元/吨，递6900元/吨附近，商谈6900-6920元/吨，成交6900元/吨附近。

MEG外盘价格下跌，市场报询盘偏乱，商谈有所放量。船货主流报盘在910-915美元/吨，递905美元/吨附近，预计商谈905-910美元/吨，早前几单905-910美元/吨成交；上午多单920美元/吨成交。

 

5、下游市场

 

切片：

 聚酯切片市场继续走弱，主流工厂报价仍有下调，半光主流报至7800-7850元/吨现款，实盘商谈偏低，局部偏低至7700-7750元/吨；有光主流报8100-8200元/吨现款，实盘商谈为主。荣盛石化聚酯半光切片报7950元/吨现款，有光切片报价在8250元/吨现款。恒逸石化聚酯半光切片报7825元/吨现款，有光切片报8125元/吨现款。浙江华成聚酯半光切片报7855元/吨现款。浙江双兔聚酯半光切片报7850元/吨现款。浙江开氏聚酯半光切片报价7800元/吨现款。物产华祥聚酯半光切片报7900元/吨现款，有光切片报8200元/吨现款。浙江联达聚酯半光切片报7900元/吨现款。浙江绿宇聚酯半光切片报价7850元/吨现款。

     聚酯切片成交一般，半光主流7750-7800元/吨现款，局部略高或略低，刚需补货为主，萧绍市场一单100吨7800元/吨现款自提成交，一单200吨7750元/吨现款自提成交；有光主流8100-8150元/吨现款，萧绍几小单在8150元/吨现款自提成交。

 

长丝：

江浙切片纺丝价重心多稳。慈溪切片纺丝价多稳，POY75/36（150）白丝在9450-9600，黑丝在10100元/吨附近；诸暨切片纺丝价多稳，POY75/36(152)白丝在9500，黑丝在10000-10100元/吨附近，欠款价高两百。成交视量优惠商谈。萧绍地区黑丝报价局部下调，POY75/36主流在9900-10500，150/48在9500-9700，300/96在9300-9400元/吨，成交视量优惠。

江浙直纺POY市场价格涨跌互现。涨价的有盛虹部分涨50、新凤鸣涨50、恒逸涨50、联达报稳优惠50-100取消；而跌价的有荣盛部分跌100，远东跌50，三房巷部分跌50-100，申久优惠扩大50，宁波方向的大沃、泉迪、华星科技等优惠扩大150-200；其余如桐昆、双兔、东南、华儒、华祥、宏泰等则均多稳。POY促销后，个别工厂试探性部分上调，但另有部分工厂仍考虑继续让利促销。

江浙直纺FDY市场价格多跌50-200不等。除桐昆、盛虹、天圣、东南、华祥稳定外，荣盛多跌50-150、佳宝个别跌100、远东跌50-100、双兔跌100优惠扩大50、三房巷个别跌100、华亚跌100-150、欣欣有光部分跌200-400、新民部分跌50-200、鹰翔跌100。FDY工厂多数仍继续跌价让利促销，兑现利润。

CCF数据显示，POY150D/48F价格为每吨9065元（+15元，较前日，下同），FDY150D/96F每吨9625元（-35元），DTY150D/48F为每吨10755元（-50元）。

 

短纤：

直纺涤短除了浙江泉迪直纺涤短报价上涨50之外，其他大多企业报价稳定，但市场成交相对偏淡。主要下游需求偏弱，聚酯其他品种优惠出货带来市场的心态谨慎，另外中石化结算价出台，部分贸易商成本已经确定。因此部分地区，如山东、河北，江苏等部分地区贸易商开始有优惠出货动作。市场整体成交清淡，高价位报价更是多无成交。不过涤纶短纤工厂大多无库存压力，所以报价方面并不急于下调。但整体的市场成交重心仍旧稳定为主，成交价方面：半光1.4D江苏地区在8900-9000区间，较低8850附近，较高9100-9200元/吨。浙江地区在8800-8850元/吨，山东、河北市场在9000-9150元/吨送到，较低8900-8950，较高9200元/吨，但高价位成交困难。福建市场重心在8800-8900元/吨现款短送，较低8750元/吨。

纱厂欠货，价格稳定，企业对后市略显谨慎，一来近期订单不足，二来是传统淡季来临，加上天气逐步炎热，影响企业开工。

2018年5月起直纺涤短有效产能调整为655.4万吨。

 

轻纺城：

周四中国轻纺城总成交1610米，其中化纤布983万米，短纤布627万米。

 

6、PTA仓单：

周四郑商所仓单56949（-1281）张，有效预报440张。

 

7、利润价差

周四，TA1901-TA1809价差在-28元/吨；PTA期现价差（TA1809-PTA现货）为-4元/吨；PTA现货加工费约为609元/吨。

 

LLDPE

1.市场信息及分析 

 

周四L1809合约开盘于9315元/吨，尾盘收于9225元/吨，较上个交易日下跌95元/吨，跌幅1.02%。现货市场，价格部分继续下跌，华北部分线性松动50元/吨，部分高压和个别低压跌50-100元/吨；华东各品种部分跌50-100元/吨；华南部分高压跌100元/吨，个别低压松动50元/吨。线性期货延续低开下滑，部分石化跌势难止，市场交投偏空，商家部分跟跌出货。终端补仓积极性偏弱，刚需采购居多。华北地区LLDPE价格在9450-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9500-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-9750元/吨。

 PE美金市场，低压价格小幅波动，贸易商低压报盘增多。市场低压注塑货源增多，部分远洋货源价格较低，拉低市场平均价格。参考价格为低压膜1380-1420美元/吨，线性1160-1190美元/吨，高压1180-1210美元/吨。后市货物到港压力主要集中在线性，线性后期价格恐继续下滑。

供应方面，部分生产装置转产，其中齐鲁石化老HDPE装置A线转产2480；福建联合全密度装置一线转产8920；中沙天津HDPE装置开车产PN049-030-122；燕山石化新LDPE装置已开车产LD605，老LDPE装置二线转产1I50A，HDPE装置二线转产2300XM；兰州石化LDPE装置计划今日转产2420H，新全密度装置转产6095。另外，部分装置停车检修，包括沈阳化工LLDPE装置5月初检修，预计7月3号恢复运行；镇海乙烯LLDPE装置停车检修，预计6月8日开工；四川石化全密度和HDPE装置4月7日开始大修，开车时间待定；吉林石化HDPE和LLDPE装置月初开始检修，预计6月中旬恢复等。需求端，地膜需求进入淡季，PE端需求下滑，下游工厂多坚持刚需采购。

 

2.走势研判及操作建议

 

综合来看，5月下旬，恢复运行的全密度装置转产LLDPE增多，增加了LLDPE的开工率，价格上行面临一定的阻力，同时国内石化检修损失量环比继续减少，而近期进口利润比较好，进口货源到港量相对集中，短期内市场总体供应或将增多，国内供应端压力增加。需求端，下游需求无明显好转，农膜方面逐渐转弱，其他下游领域坚持刚需，且对高价原料采购不多。预计LLDPE短期内或将震荡走弱，中期来看，随着检修装置的复产增多，供需压力进一步加大，需要继续关注国内外装置运行情况，进口情况，建议谨慎操作。

 

PP

1.市场信息及分析 

 

周四PP1809合约开盘9222元/吨，尾盘收于9196元/吨，较上个交易日下跌39元/吨，跌幅0.42%。现货市场，延续弱势调整。石化出厂价整体稳定，少数下调，成本支撑仍较强。期货持续走低，打击市场心态，市场部分报价小幅松动。下游工厂接货谨慎，多数按需采购，交投气氛偏淡。华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨，华南市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨。

 PP美金市场，本周国内美金PP市场均聚拉丝和注塑价格多数走高，低价货源较少，整体不动区间收窄。较高价格下，下游抵触情绪较重，市场成交不及上周。中东外商后期报盘供应数量不多，多转向欧洲地区。国内进口共聚库存下降较快，价格同样坚挺。国内PP美金市场刚需成交为主，随着外商报盘供应减少，报盘价格走高，预计国内PP美金市场价格将持续坚挺。

供需方面，部分生产装置转产，其中中石油呼和浩特由拉丝转产纤维，云南云天化由拉丝转产 BOPP，大庆炼化新线今日恢复开车并产拉丝。今日国内石化企业拉丝、均聚、共聚生产比例较昨日持平，BOPP 生产比例较昨日上升。另外，部分装置停车检修，包括宁波富德5月初检修，预计6月初恢复运行；大唐多伦4月18日起检修，预计5月底开车；镇海石化4月27日起停车检修45天左右；中原石化5月11日起停车检修40天左右。需求端，受到4月下旬国内工业生产回暖，汽车等增速相对稳定的影响，PP尤其是共聚PP的需求将有所提升。

 

2.走势研判及操作建议

综合来看，5月的检修仍然处于高峰期，市场预期供应未来供应将是逐渐恢复的过程，价格上行存在一定阻力。需求方面，下游成品价格上涨，使得制品利润得以维持，但由于成品库存逐渐积累，多数工厂维持正常开工为主，实际需求并未发生明显改善。短期内供需驱动不明显，预计仍是高位震荡为主，继续消化前期的涨幅，而中期随着进口到港的阶段性回升及6月开始检修装置的陆续恢复，行情或将下行。建议关注装置检修力度及新产能投放情况，谨慎操作。

 

 

刘慧峰  高级研究员

从业资格证号：F3033924

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