产业链日报
【东海农产品产业链日评】山东部分油厂因上合峰会将于5月30日至6月11日停机

1背景分析:

豆类油脂

周五,芝加哥期货交易所(CBOT)的20187月大豆期约比一周前上涨43美分,报收1041.50美分/蒲式耳。美湾1号黄大豆的驳船报价为每蒲式耳1099.5美分,比一周前上涨50美分。Euronext交易所8月交割的油菜籽期约报收363.25欧元/吨,比一周前上涨8.25欧元。洲际交易所(ICE7月油菜籽期约比一周前上涨5.7加元,报收538.10加元/吨。阿根廷大豆在上河的现货报价为415美元/吨,比一周前上涨8美元,FOB价格。

油籽市场受到中美两国贸易谈判取得进展的利好提振。中美两国就避免贸易战达成初步共识,中国承诺从美国进口更多的商品,其中包括农产品。美国政府周二表示接近就解除对中兴通信的禁令达成协议。中国随后宣布大幅削减进口汽车关税。美国媒体报道称,中国将从美国进口创纪录的石油,并进口更多美国大豆。

美国农业部周度出口销售报告显示,截至2018517日的一周,美国2017/18年度大豆净销售量减少了139,500吨,显著低于上周以及四周均值。这主要因为对未知目的地以及中国的销售量遭到取消。2018/19年度净销售量为6,900吨。2017/18年度迄今为止,美豆出口销售总量为5519.19万吨,比上年同期减少4.6%。不过本周有报道称中储粮自4月份以来首次重返大豆市场,询盘8月往后船期的美国大豆。周五美国农业部报告私人出口商对中国售出近50万吨大豆,2018/19年度交货。

巴西卡车司机大罢工,导致大豆压榨陷入停滞,出口也可能受到影响。截至周五,许多卡车司机仍在高速道路两边示威。航空公司周五通知更多航班被取消,因为机场燃料短缺。此次罢工热潮的起因是柴油价格上涨。为了平息罢工,巴西政府宣布柴油价格将以30天为一个定价周期,而目前是每天根据市场价格进行调整。政府和国有石油公司(Petrobras)将均摊任何额外的成本。尽管如此,卡车司机团体Abcam――并未接受政府协议,表示周五堵塞的高速公路数量已经从周四的402个增至521个。当地媒体报道至少14个州的司机仍在抗议。过去一年柴油价格上涨50%,引起司机不满。巴西植物油行业协会周五表示,国内绝大部分大豆压榨厂已经停工。

阿根廷农业部将2017/18年度大豆产量下调至3660万吨,低于上年的5750万吨,也低于一个月前预测的3760万吨。4月份和5月份上半月期间几乎一直下雨,导致无法进行收获的成熟大豆在田间发芽,造成进一步的单产损失。大豆减产迫使阿根廷压榨商四处寻购大豆,4月份大豆压榨量仅为336万吨,同比减少16%,豆粕出口供应受限。政府为了削减赤字,可能不再按照竞选承诺逐步削减大豆出口税,也可能打击农户销售大豆的热情。

美国农业部作物进展周报显示,截至520日,美国大豆播种完成56%,高于去年同期的50%以及五年平均进度44%。近来中西部北部降雨过量导致玉米播种中断,可能促使农户改种大豆或其他农作物。目前美国农业部预计2018/19年度美国大豆产量为42.8亿蒲式耳,低于过去两年的产量,但是由于期初库存大幅增加,将提振2018/19年度大豆供应总量增至历史最高纪录48.4亿蒲式耳。

国内豆粕现货涨势放缓,部分滞涨企稳,部分惯性上涨,沿海豆粕价格2840-2980/吨一线,部分涨10-20/吨。连盘油脂期货震荡走低,受此影响,国内豆油现货大多滞涨小跌,沿海一级豆油主流价位在5620-5760/吨,部分跌10-30/吨,无实质性的突破,买家有观望情绪。5月份国内各港口进口大豆预报到港141904.2万吨。国内豆油商业库存总量131.3万吨,全国港口食用棕榈油库存总量64.3万。

玉米:

国内玉米价格大多维持稳定,个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1820-1920/吨一线,大多稳定,个别跌4-8/吨;辽宁锦州港口玉米主流收购价在1740/吨,持平,陈粮收购价在1690-1700/吨,持平,鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格1720/吨(水分15%以内,容重700),陈粮收购价在1600-1680/吨,持平。广东蛇口港口玉米价格维持在1860/吨,二等陈粮价格在1840/吨,持平,三等陈粮价格在1810/吨。

目前临储玉米拍卖继续常态化向前推进,下周(531-61日)再投出800万吨的数量,市场粮源整体仍趋向宽松,截止今日,拍卖粮已成交了约3318万吨,有数据显示,目前东北三省一区临储玉米出库量约为1087万吨,已成交的拍卖粮仍约有2107万吨待出库,后续粮源供应仍是足的。再从需求面来看,目前生猪养殖依旧亏损,养殖户补栏积极性仍较低,生猪及能繁母猪存栏率仍处于低位,饲料终端消费难有实质性好转,加之目前销区大型饲料企业库存相对充足,采购仍保持谨慎态度,中小型饲养企业多按需滚动补库。同时,深加工企业下游产品消费处于淡季,企业采购多维持随用随采策略。供需格局仍趋向宽松,继续抑制玉米价格。

东北三省一区播种基本结束,从气象部门监测来看,春播玉米产区受4月降水少和温度高的综合气象条件影响,黑龙江产区的齐齐哈尔、大庆、哈尔滨南部等地区,吉林中西部产区大部,辽宁产区沈阳、锦州、鞍山,内蒙古产区的东部农区出现了大范围的旱情。旱情的发生和蔓延,带来的直接影响就是春播推迟,还有出苗率下降,甚至没有苗。根据中央气象台的预报,预计未来30天该地区降水少、温度较常年同期偏高的态势仍然持续,旱情对产区的影响范围将继续扩大,对春玉米生长不利影响将进一步加剧。

白糖:

甘蔗行业组织Unica周四表示,巴西中南部地区5月上半月共计产糖190.7万吨,高于4月下半月的152.7万吨。2018/19年度巴西糖产量总计为415万吨,较上年同期高出5%。在此期间中南部地区糖厂共计压榨甘蔗4264.4万吨,4月下半月为压榨3768.6万吨。

泰国2017/18榨季截至523日累计压榨甘蔗1.34592亿吨,同比增加44.8%;累计产糖1465.2万吨,同比增加约45.6%。截至523日泰国54家糖厂中仅有7家未收榨。

国内主产区白糖售价以稳定为主,个别厂家价格走低,广西新糖站台区间报价在5600-5670/吨,跌10/吨,车板区间报价在5530-5660/吨,持稳;云南主产区昆明库新糖报价在5380/吨,持稳。

苹果:

清明节期间,我国陕西、陕西、甘肃省大部地区出现大幅降温天气,黄土高原苹果种植区苹果花受冻严重。上周末,陕北、甘肃部分地区再遇大幅降温天气,部分苹果遭遇二次受灾。对于产量受损情况,专家预计全国产量损失幅度在20-34%,损失产量预计高达1000-1800万吨。不过,苹果花受冻与低温强度与持续时间均有关;花朵受冻后可部分恢复至坐果,果树的自身修复能力可使花朵受冻率减少18个百分点。苹果灾害造成的损失结果是影响当前市场走向的主要因素,要清楚当前受灾的情况,应考虑到受灾范围与各个受灾区域的严重程度以及受灾区域的苹果种植情况。

2走势解读及操作建议:

豆粕:因上合峰会6月在青岛召开,山东沿海大部分油厂530-611日将停机,有利于豆粕去库存,且豆粕需求有所回暖。不过目前的上涨更多还是超跌之后的反弹修正,豆粕要想出现反转,还需要美豆生长期天气出现问题来配合。

油脂:目前豆粕胀库现象还未完全缓解,油厂开机率仍偏低,而山东沿海油厂因上合峰会530-611日将停机,将抑制豆油库存增长幅度,油脂供应虽充裕,但压力并不大,油厂挺价意愿较强,令豆油行情抗跌能力较强。

玉米:阶段性供需形势略偏紧,加之临储拍卖仍优质优价,物流成本的提升,继续支撑玉米价格,但是,目前临储继续高频投放,市场供应是充足的,需求面的恢复相对偏缓,玉米继续上涨动力不足。另外需要密切关注东北及内蒙地区干旱情况。

白糖:现货稳中走低,主要因配额外关税的降低以及20184月进口量有望继续增加对市场的打压。短期来看,原糖期货相对强势,但能否持续上涨有待观察,国内目前需求并未大幅面积增加,预计短期糖价窄幅整理为主。

鸡蛋:端午节小长假将至,餐饮及食品企业对鸡蛋的需求量将得以提升,给短期行情提供利好支撑,但是近日各地降雨量明显增多,鸡蛋存储条件受限,蛋商备货较为谨慎,仍在利空行情。预计继续上涨空间受限。



姚  序  高级研究员

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2018-05-28