中美贸易争端扩大,避险情绪升温,昨日国债期货午后跳升,收盘大涨。10年期债主力合约T1809收涨0.41%,创4月18日以来新高,盘中一度涨超0.5%,5年期债主力合约TF1809涨0.26%。银行间主要现券收益率显著下行,10年期国开活跃券180205收益率下行4.3bp报4.3450%,10年期国债活跃券180011收益率下行4.26bp报3.56%。
资金面整体平稳宽松,但跨季资金价格仍高。Shibor涨跌不一,跨月品种上涨,隔夜Shibor跌0.2bp报2.59%,7天Shibor跌0.1bp报2.8060%,14天Shibor涨2.7bp报3.69%,1个月Shibor涨1.8bp报4.1440%;银银间回购定盘利率多数下跌,FDR001报2.56%,跌1个基点;FDR007报2.72%,跌2个基点;FDR014报3.60%,涨5个基点。
公开市场操作方面:央行双管齐下投放流动性,资金面整体平稳宽松,但跨季资金价格仍高。银存间质押式回购利率多数下跌,shibor涨跌不一。央行开展今日2000亿元MLF和1000亿元逆回购操作。当日有有500亿元逆回购到期。
运行逻辑:上周央行金融数据全面不及预期,宏观经济数据走弱,美联储加息靴子落地,中国央行根据本国情况保持独立的货币政策,未跟随美联储上调公开市场操作利率,导致大部分机构对资金面会短期偏紧的预期落空,基本面和市场情绪上全面利好利率债,期债或受益将进入一个上行期。中美贸易战争端扩大,或将触发利率债避险需求,利好期债行情。
消息面上:
(1)周二美债收益率普跌。两年期美债收益率跌0.4个基点,报2.549%。五年期美债收益率跌0.3个基点,报2.772%。10年期美债收益率跌0.4个基点,报2.897%。30年期美债收益率跌0.3个基点,报3.031%。
(2)周二美元指数涨0.26%,报95.0029,创今年以来新高。贸易战忧虑重击商品货币和新兴市场货币,投资者追逐风险较小的美元和日元。美国总统特朗普威胁对中国进一步加征关税,令全球最大两个经济体间的贸易争端升温。中国商务部周二警告称,如果美国出台更多关税措施,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。美元兑日元跌0.45%,报110.05;欧元兑美元跌0.29%,报1.1589;英镑兑美元跌0.56%,报1.3173;贸易紧张关系打击大宗商品价格,澳元兑美元跌0.57%,报0.7382;美元兑加元涨0.63%,报1.3285;离岸人民币一度跌至五个月来最低的6.4948元,纽约市场尾盘报6.4772元,较周一纽约尾盘跌228点。
2.走势解读及操作建议
美国总统特朗普威胁对中国进一步加征关税,令全球最大两个经济体间的贸易争端升温。中国商务部警告称,如果美国出台更多关税措施,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。中美贸易争端扩大,或将触发利率债避险需求,国内股市大幅下跌,股债之间的“跷跷板”效应或利好期债做多情绪,总体而言,期债或受益维持偏强态势,操作上建议投资者逢低做多,注意止盈止损。
贾利军
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