产业链日报
【东海期货黑色金属日报】市场多空交织,短期或以高位震荡为主


1.行情报价及基差

 

2.市场信息及分析 


昨日动力煤主力合约ZC809开盘于644.8/吨,最高650.6/吨,最低635.6/吨,报收于649.6/吨,较前一交易日上涨5.4/吨。

有消息称,为积极应对今年的迎峰度夏高峰,发改委正在会同有关方面,制定针对性的保障措施。重点做好四个方面工作:一是提升调峰能力;二是促进稳发稳供;三是统筹资源配置;四是做好应急预案。四项工作中并未明确提及是否放开进口煤。

产地方面,生态环境部定于2018611-2019428日在重点区域开展大气污染防治强化督查工作。新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上,新增了汾渭平原11个城市,包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市,河南省洛阳、三门峡市,陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。长三角地区的上海市、江苏省、浙江省、安徽省也将安排特别行动组,开展不定期督查。

港口库存方面,截止到620秦港煤炭库存614.5万吨,较前一日减少5万吨。南方长江口岸库存仍在累积,截止至615日,库存已达到449万吨,比往年同期高出150万吨左右。后期在发改委的政策下,南方口岸的库存或将逐渐释放,警惕短期内或将利空煤价。

需求方面,近期日耗有所回落,6206大电厂日均耗煤65.22万吨,较前一日耗煤减少3万吨。虽然未有放开进口煤的明确政策下发,但从电厂库存来看,接近1400万吨的高位库存或与电厂进口煤的通关时间压缩有关,电厂方面也已做好了迎峰度夏的相应库存准备,可用天数也上升到了20天的高位。

港口调度方面,截止至620日,秦皇岛铁路调入量56.4万吨,较前日减少14.5万吨,锚地船舶数64艘,较上一日减少2艘,较去年同期增加明显偏高。港口调出量61.4万吨,较上一日减少6.5万吨。

海运运价方面,电厂经过前期的补库,近日补库节奏有放缓之势。截止至619日,秦皇岛到广州(5-6DWTCBCFI运价48.6元/吨,较上一日下跌1/吨;秦皇岛到上海(4-5DWTCBCFI运价34.1元/吨,较上一日下降0.4/吨。CBCFI煤炭运价综合指数871.8,较前一日下跌9个点。

 

3.走势研判及操作建议


节前发改委召集下游电力企业以及港口企业的保供会议并未有明确的新增保供政策出台,市场预期落空。叠加产地方面近日以来连续的环保以及超产督查,煤矿的产量释放被进一步限制,市场煤看涨预期再起。

6月上旬由于南方地区台风天气带来的气温降低以及水电边际好转,使得电厂日耗一度回落至65万吨左右,电厂方面也在此段时间内加快补库节奏,电厂库存累计值1400万吨不到的水平。但近日随着气温的再次回升,电厂日耗一度重回70万吨以上,在日耗进一步推涨消化库存后,旺季市场供不应求的局面或将进一步加剧。

在基本面与政策面的来回博弈阶段,需重点关注发改委政策的变化情况,以及下游电厂的去库存进度。操作上建议短期内以观望为主。

 

 

刘慧峰  高级研究员

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2018-06-21