东海策略
【东海策略】沪镍6月月度投资策略:供应压力暂未兑现,短期不宜过度悲观

投资要点:

供应端:镍价快速拉涨叠加前期进口流入使得现货升水持续走低,期价上涨动力逐渐减弱。但是二季度大型镍铁新增产能已基本落地,而供应压力并未兑现,且高镍铁较废不锈钢以及镍板的经济性持续走扩,或将对于镍铁的需求及价格产生一定支撑。短期来看,来自供应端的悲观预期或将小幅缓解。

需求端:不锈钢需求的疲弱依然是中长线压制镍价的主要因素。虽然钢厂挺价意愿强烈,但是6月将进入传统淡季,叠加高产量高库存的压制,价格下行压力较重,对于镍价的负反馈预期仍浓。短期内重点关注我国不锈钢的反倾销调查进展情况。

结论:总体来说,镍价中长线弱势格局不变,但是我们认为短期不宜过度悲观。镍价的供需矛盾主要体现在供应端镍铁供给的增长以及需求端不锈钢消费的疲弱。目前来看来自供应端的悲观预期短期内或将小幅缓解。而前期镍价的持续下跌已经消化部分利空,在无新的利空发酵的前提下,短期不宜过度悲观。操作上建议背靠前期高低点以区间震荡思路对待。

潜在风险:中美贸易谈判恶化;镍铁增产超预期;不锈钢反倾销制裁超预期

具体参见:【东海策略】沪镍6月月度投资策略:供应压力暂未兑现,短期不宜过度悲观.pdf


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2019-06-05