投资要点：

原料端方面，对经济减速导致的需求放缓以及全球供应过剩的担忧导致了5月下旬的油价大跌，成本端给予聚烯烃的支撑也有所减弱。

存量供应方面，5月份是检修较为集中的月份，而6月份检修损失相比5月份减少40%以上，供应偏紧状况将有所改善。

新增产能方面，随着内蒙古久泰以及恒力石化提升负荷，以及东莞巨正源在6月底的投产，未来两个月的新产能投产压力将会逐渐增加。

需求方面，由于农膜开工持续转弱，PE需求乏力，而中美贸易战升级使得家电以及塑料制品等产品出口受限，对聚烯烃的需求影响较大。

操作策略：进入6月份以后，产能释放逐步加快，而检修支撑逐步减弱，整个供应端的压力有增无减，而贸易战对聚烯烃需求有着长期的负面影响，6月份聚烯烃有望弱势回调。跨品种套利方面，考虑到近期PP的产能投放压力更大，PP09-LL09价差缩小可以适机介入。

风险因素：中美贸易战以及汽车家电扶持政策落地等

具体参见：【东海策略】聚烯烃6月月度投资策略：供应压力增大，聚烯烃弱势回调.pdf