投资要点：

当前市场密切关注USDA8月月度供需报告是否会对美豆面积和单产做出调整，仍存在较大的不确定性。目前CBOT大豆价格已经反映了减面积减单产的预期，后市仍然易涨难跌，涨幅则取决于调整幅度。

豆粕供应端，当前盘面榨利和提货量不支持油厂大豆采购大豆，需要密切观察大豆实际到港量及中国新增采购美豆的数量。豆粕需求端，不看好未来饲料需求，目前暂时不具备促使下游集中补库的条件。

马来西亚棕榈油产量7月后恢复性增产，出口需求增加但难以缓解库存压力，拖累油脂市场。随着油厂开机率回升，豆油或重新累库，届时油脂价格阶段性反弹或告一段落。

中美关系出现缓和迹象，中国将对部分企业采购美国农产品免加征关税。继续关注中国实际采购美豆数量及贸易磋商进展。

结论：若8月USDA报告大幅下调美豆面积和单产预估，那么美豆有望上涨从而带动国内盘面。受非洲猪瘟疫情影响，国内豆粕供需基本面仍然偏空，豆粕库存维持高位令价格承压，但行情易受外盘及消息面影响，美豆天气炒作随时可能卷土重来。受节前备货影响，油脂价格阶段性反弹，但随着后期棕榈油主产国进入增产周期，以及国内油厂开机率回升，棕油、豆油可能重新累库，届时油厂可能改变目前的“挺油”策略。此外，中美贸易磋商情况也将对豆类油脂走势产生阶段性影响。

策略建议：豆粕看宽幅震荡，若短期跌幅过大可尝试买入。油脂重新累库时，棕榈油逢高试空。

风险因素：美豆面积超预期，不降反增；产区天气良好弥补晚播损失；主产国棕榈油增产不及预期；中美谈判取得超预期成果。

具体参见：【东海策略】豆类油脂2019年8月月度投资策略：基本面承压，等待USDA报告指引.pdf