◎投资要点:
u 供应端:虽然近期绝对铝价的持续调整令铝厂利润出现压缩,但在生产利润依然处在相对高位的情况下,在产企业的扩产积极性仍然较高。近期供应扰动有所增大,除云南地区因电力供应吃紧引发的错峰压产以外,内蒙及宁夏能耗增速超标也引发警示预警,在短期产能弹性面临政策约束的情况下,供应端的缺口或将继续存在。
u 需求端:目前在旺季中的表现整体尚可,板带箔高开工背后的旺盛需求为库存端的去化带来刚性支撑,同时经过调整后的终端需求也小幅放量。
u 库存:当前国内库存依然处于历史低位,二季度仍将以去库为主,预计国内库存将会下降至70-80万吨附近。
u 结论:铝基本面向好,国内碳中和主题仍在继续炒作叠加供应扰动加大,铝价在回调后仍有上行空间,预计短期铝价高位震荡缓慢爬升。
u 操作建议:铝价高位回调后仍可继续布局多头头寸。
风险因素:限电政策,供应干扰
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