东海策略
【东海策略】沪镍6月月度投资策略:短期基本面有支撑,镍价有望企稳回升

投资要点:

u 供应端短期受限。近期镍铁现货呈现偏紧态势,尤其FENI供应持续短缺,可能引发钢厂对于纯镍采购量的增加。国内纯镍库存依然处在极低水平,俄镍供应担忧仍存,虽然上期所新增镍交割品挪威大板,但是短期对国内仓单库存的改善较为有限。此外,镍矿端整体的供应恢复短期也有所受限。

u 不锈钢厂高排产支撑镍需求。前不锈钢厂的利润水平依然处在高位,各系别不锈钢均处于盈利状态。虽然56月钢厂有检修,但与此同时也有新增产能投产。整体来看的话,预计6月份 400系排产小幅减少,300系产量继续攀升,200系产量小幅增加。因此,不锈钢厂持续的高排产下对于镍的需求仍有支撑。

u 结论:虽然镍远期预期供应过剩,但是短期供应端受限,需求端有支撑,基本面依然偏强,供需错配的矛盾仍有发酵的可能,镍价也有望企稳回升。后期需关注FENI进口供应情况以及俄镍供应恢复问题,也需谨防国家对于大宗商品政策调控下所带来的情绪冲击。

u 操作建议:轻仓逢低做多

风险因素:宏观风险、海外镍进口超预期、不锈钢需求不及预期


【东海策略】沪镍6月月度投资策略:短期基本面有支撑,镍价有望企稳回升

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2021-06-01