◎投资要点：

u 通胀预期再次抬升。供需错配下，市场持续聚焦能源危机，全球能源价格已大幅飙升。近期冷冬预期继续加强，国内外通胀数据仍维持高位，美国通胀预期再次抬升，助推金属价格上涨。

u LME挤仓压力明显。国内外库存持续下滑，全球库存极低水平，LME市场出现明显挤仓压力。

u 中长期仍有压力。宏观面仍向偏空方向演进，一方面全球经济增速进一步放缓，另一方面美联储Taper渐近。基本面上，在铜价短期急涨之后，下游订单预计再次被套，可能将重新对需求形成抑制。

u 结论：总体来说，通胀预期叠加挤仓压力，短期资金大幅流入，预计铜价仍维持偏强运行。但整体宏微观仍有压制，价格急涨后预计波动加剧，操作上不建议追高，前多谨慎持有。

u 操作建议：前多谨慎持有。

u 风险因素：能源危机、挤仓压力

【东海策略】通胀预期叠加外盘挤仓压力，铜价短期走强