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【东海策略】2022年8月期货市场投资策略:美联储紧缩预期降温,全球风险偏好逐步升温

【东海策略】2022年8月期货市场投资策略:美联储紧缩预期降温,全球风险偏好逐步升温

投资要点:
?国外宏观方面:欧元区疫情再次反弹、通胀高企、成本上升以及俄乌冲突导致的能源危机是的整体经济增速快速放缓。随着美联储持续加息,美国社会经济成本大幅上升,叠加高物价,美国消费信心持续低位,消费支出放缓;经济陷入技术性衰退。目前欧美通胀高企,美联储持续紧缩,全球经济增长预期大幅下调;但随着美国通胀预期放缓以及经济衰退担忧加深,美联储紧缩预期降温,市场风险偏好升温。
?国内宏观方面:国内经济增长短期受疫情影响有所放缓。随着国内疫情的逐步好转,疫情对经济的影响将逐步减弱;政治局会议强调稳定房地产市场且稳中求进、力争更好,国内需求预期有所回升。国内供应链进一步恢复,增产保供措施延续,预期未来供需逐步回暖。
?政策方面:整体财政政策和货币政策进一步宽松预期不大,但是为稳定房地产市场,地方上增量政策或继续陆续出台。
?结论:短期国内需求回升预期较强、供应偏紧,叠加美联储紧缩预期有所减弱,上调当前大宗商品价格为短期反弹;目前能源方面由于俄乌冲突持续供应偏紧、库存偏低且美国夏季需求高峰即将来临,因此能源价格高位震荡;有色方面由于俄乌冲突欧洲供应整体偏紧、库存低位以及美联储紧缩预期降温,部分有色(铜、镍、锡等)外需型商品短期企稳反弹。8 月,随着国内疫情影响减弱、经济逐步恢复正常,供需逐步回升以及政治局会议强调稳定房地产市场且稳中求进、力争更好,内需型商品(黑色、煤化工以及铝等)中期可能出现反弹行情。
?风险因素:新冠疫情失控风险、中美博弈加剧、流动性收紧超预期、需求恢复不及预期、俄乌冲突缓解

 

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2022-08-01