投资要点：

Ø 宏观：当前市场预期美联储在6月加息的可能性仍然较大，关注6月15日前美国就业、CPI等数据对宏观情绪、美联储加息的影响，以及因加息预期可能给大宗商品、银行流动性问题带来的冲击。

Ø 供给： 6月份国内外锡精矿供应偏紧的格局仍将维持，锡精矿加工费预计仍在低位运行、在8月缅甸停矿落定前大跌的可能性不大；6月精炼锡国内产量因检修预计有所下滑，进口量预计因进口亏损的扩大而减少到港，但在较高的库存水平下，供应的收紧预计不会给消费带来制约。

Ø 需求：在半导体的新一轮上行周期未开启前，6月锡下游消费需求无明显增长点，总体需求水平预计与5月持平。

Ø 库存：在国内炼厂即将检修、锡锭进口减少、下游需求无明显起色的情况下，预计6月锡锭库存或出现去库走势，LME库存因国内进口减少而继续小幅累库。

Ø 月差：月差结构预计在现货升水走强的前提下，由小C向Back结构转变。

Ø 结论：在宏观、基本面供给扰动的预期下，预计6月沪锡价格将呈现出“先震荡，后突破上行”的走势。

Ø 操作建议：单边价格逢支撑位做多；跨期套利可在去库的节奏下开立正套。

Ø 风险因素：加息引发银行流动性问题再起、加速衰退

【东海策略】沪锡6月月度策略：供给或有扰动，期价先震荡再上破-20230601