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【东海策略】沪锌6月月度投资策略:冶炼利润收窄后,关注后续反弹修复机会

Ø 供给预计20235月国内精炼锌产量环比增加1.98万吨至55.98万吨,同比增加8.65%15月累计产量达到266.9万吨,累计同比上升7.51%。虽TC有小幅回落,但当前锌矿供应整体仍偏宽松。目前国内精炼锌企业生产依旧相对稳定,但不排除部分企业提前进行检修的可能性。若是锌价继续下跌,可能会触发矿山、冶炼厂保值惜售情绪。

Ø 需求:整体需求恢复有限,且消费传统旺季已过,下游需求预期表现不佳。

Ø 库存截止526日,SMM七地锌锭社会库存已经降至10.37万吨,刷新120日以来的新低。但锌库存延续去库主因锌价下跌,下游逢低采买带动,多属于投机性补库行为,并不能完全反映真实消费情况,对锌价支撑力度有限。

Ø 结论:短期来看冶炼利润已经接近底部,不排除后续锌价反弹修复的可能性,但是反弹高度有限。中期来看锌市供应过剩压力较强,锌价或难改重心向下趋势。

Ø 操作建议:单边观望,月间正套持有

Ø 风险因素:欧洲能源危机缓解下的复产,国内限电对产能的影响


【东海策略】沪锌6月月度投资策略:冶炼利润收窄后,关注后续反弹修复机会

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2023-06-01