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【2017年10月期货市场投资策略报告】市场仍将维持弱势

投资要点:

从需求端来看,季末财政发力与提前备货可能使得9月经济数据存在边际修复的可能性,但先行数据显示 “金九月”整体表现不旺,无论是投资、地产、基建、汽车消费等诸方面表现均存在下滑或回落趋势,内需整体下滑的趋势不可避免,将会对中上游行业逐步产生抑制作用。

从供给端来看,环保督查与去产能仍然是影响工业生产的重要因素,步入10月份以后市场对于环保督查的理解从供需双杀或将转向需求弱势。同时,原材料价格的高起对生产端的抑制作用或将逐步显现,透支未来原材料的采购需求,并进一步抑制库存投资意愿,从而抑制大宗商品行情,从而拖累经济的进一步回暖。

从政策层面来看,十九大的召开或将成为大宗商品行情走势关注的要点。预期十九大在经济方面仍将延续为国企改革、供给侧改革、新型城镇化规划及一带一路等提供指引,需主要关注在“国企改革及供给侧改革”方面的措辞及力度等的变化。

流动性方面,央行稳健中性的货币政策基调未改,资金面前松后紧是大概率事件。

操作方面,我们认为大宗商品供需端在10月存在抑制行情的不利因素,加上对环保督查的理解从供需双杀或将转向需求弱势,尽管9月经济数据边际存在修复可能,但周期品价格在短暂反弹后恐仍将回归弱势。具体品种方面,建议逢低买入受限产政策影响较大的热卷或逢高抛空豆油或者菜油;套利方面,可考虑逢低做多钢厂及焦化厂盈利以及焦炭正套策略,并可关注多IH空IC的对冲策略。


具体内容见附件: 20180711142998879887.pdf


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