东海策略
【豆粕4月月度策略报告】USDA报告利多难掩基本面压力,豆粕或将冲高回落

投资要点

330USDA公布了2018年种植意向报告,报告预估的美国大豆和玉米种植面积均低于市场预期,短期对期货价格形成了强力的提振。前两周油厂开机率下降,豆粕库存有所下降,加上USDA报告利多,现货价格大幅上涨,进一步刺激下游补库,豆粕现货成交较好,油厂存挺价心理。不过,压榨利润良好、大豆到港庞大,后期油厂开机率将恢复到较高水平。需求方面并没有改善,终端需求恢复较慢。部分油厂出现胀库,导致现货价格涨幅仍不及期货。短期空头做空谨慎,豆粕期货行情仍有上涨空间。但随着阿根廷大豆产量确定,市场酱失去天气炒作支撑,基本面压力会逐渐显现,而美豆播种仍存在不确定性,因此我们认为4月份豆粕行情或将冲高回落。操作上建议豆粕多单谨慎持有,适时止盈,逢低买入远月看涨期权;油粕比可能探底回升,关注买豆油抛豆粕套利机会。潜在风险点:美豆播种因天气原因延误、巴西工人罢工推迟大豆装船、中美贸易争端升级市场担忧重燃等事件,可能提振豆粕继续走强。油脂消费恢复速度不及预期可能影响油粕比走势。

330日,美国农业部公布新年度种植面积及季度库存报告,报告中新年度大豆种植面积为8898.2万英亩,较去年实际面积9014.2万英亩减少116万英亩,亦意外低于市场平均预期的9091.9万英亩;一季度末美国大豆库存为21.07亿蒲式耳,高于去年同期17.39亿,同时也高于市场预期的20.42亿蒲式耳。报告利多,豆系外盘和内盘市场均得到提振。再结合基本面分析,我们认为豆粕市场短期有望继续上行,但若没有新利多支撑,基本面压力会逐渐显现,豆粕期货届时将面临回落风险。

潜在风险点:美豆播种因天气原因延误、巴西工人罢工推迟大豆装船、中美贸易争端升级市场担忧重燃等事件,可能提振豆粕继续走强。


具体内容见附件:20180710110522282228.pdf



在线客服 95531/400-8888588
友情链接
网站地图  |  

© 2015 东海期货有限责任公司 版权所有 All Rights Reserved|本网站已支持

苏公网安备32040202000232号 苏ICP备05003634号
2018-04-04