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【东海策略】郑棉8月月度投资策略:天气不利棉花生长,或助郑棉消化仓单

投资要点:

    特朗普政府7月24日宣布一项总额最高达120亿美元的农业补贴计划,拉升美棉价格。德州等地持续的高温干燥天气导致土壤干旱加剧,美棉面临单产下降、棉农弃种增多的可能性。天气或成为未来利多美棉的因素。


? 国内产量方面,三大产区不同程度受灾。“安比”台风主要对黄河流域棉区棉田损害明显,长江流域棉区出现旱情,新疆地区高温天气蚜虫泛滥。若后期天气正常,预计2018年新棉单产119.7公斤/亩,同比降低2.7%,总产量586.4万吨,同比下降4.3%。


? 国内库存方面,虽然目前市场供应充足,但随着储备数量降低,其调控市场力度将被削弱,存在一定的产消缺口。目前国内棉纺企业棉纱库存已处低位,预计未来随着下游纺织企业开工率的回升,对棉花的需求也会不断增加,利多棉花价格。

 

    对于郑棉来说,何时仓单从期货市场流出何时才能有所突破。考虑到2019年1月,内地库的新疆新棉产量下降,老仓单很有可能将成为抢手货,因此得以顺利流出。


? 结论:在新棉种植的关键时期,国内外主产区不同程度受灾,棉花面临减产、弃种。未来随着下游纺织企业开工率的回升,对棉花的需求也会不断增加。届时,若郑棉仓单可以顺利流出,那么后期对于缺口的预期以及储备棉库存减少的炒作将重新主导后市,郑棉将迎来新的行情。


? 投资建议:操作上建议短期内维持震荡,可在16500-17000元/吨区间内轻仓操作,长期可逢低做多郑棉1901或1905,1901可在16500元/吨附近介入,1905可在16800元/吨附近介入。


? 风险因素:美国德州旱情缓解、国内主产区灾情缓解,中美贸易争端升级市场担忧重燃,国储棉及增减进口配额等事件,可能影响棉花行情。

 

具体内容见:

【东海策略】郑棉8月月度投资策略:天气不利棉花生长,或助郑棉消化仓单.pdf

 

 

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2018-08-01