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【东海专题】与铜价走势相关的经济金融指标

主要观点

与铜价走势相关的经济指标从经济属性来看,主要由于大宗商品价格走势与全球需求有关,理论来说,全球经济及相关分项表现强则价格上涨。从我们选取的共计24个经济指标来看,中美工业生产指数同比均值与铜价走势表现出较高的相关性,前者与铜价的见底基本是同步的,但是往往领先铜价见顶,统计期间领先时长为0-7个月左右。

与铜价走势相关的金融指标。从金融属性来看,一般来说,金融指标是经济增长的领先指标,即先有融资信用扩张再有经济复苏回暖。从我们选取的共计28个金融指标来看,社融增速与M2增速差(考虑汇率)与铜价走势表现出较高的相关性,两者的底部拐点也基本是同步的,但是前者往往领先铜价见顶,统计期间领先时长为2-4个月左右。

结论:总体来说,由于铜具有较强的经济金融属性,因而我们尝试从宏观指标中去探寻铜价大周期级别的拐点信号。从统计拟合结果来看,经济指标中的中美工业生产指数同比均值与金融指标中的社融与M2增速差(考虑汇率)和铜价的走势表现出较高的相关性,两者都与铜价基本同步见底,但是往往领先铜价见顶。目前来看,两项指标都尚未呈现出明显拐点,并且历史走势来看铜价大周期级别的顶部也并不是一蹴而就的,因此站在周期的视角,我们尚不能判断当前的铜价顶点已现,向上的趋势或尚未终止。


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2021-06-03