策略推荐
中美贸易争端再起，油粕比下行，关注买粕抛油套利机会
投资要点：?
中美贸易争端有愈演愈烈的趋势，若贸易战真的开打，中国对美豆加征关税，那么原料价格上涨将抬升国内油粕成本，其中对豆粕价格的影响更为显著，因为豆粕的替代性不高，而豆油则有较强的替代性，例如棕榈油和菜油。
? 基本面方面，虽然当前粕和油均面临供应压力大、需求不佳的状况，但有所不同的是，市场对豆粕后期行情仍有所期待，因为即将进入饲料需求旺季：猪粮比已经连续七周回升，养猪利润较前期有所好转，将刺激补栏；水产饲料也将进入旺季。相对而言，油脂供应压力更大，当前豆油、棕榈油、菜油库存均处于历史高位附近。
? 期货方面，端午节后第一天豆油期货价格仅小幅高开，随后由于棕榈油期货跌停的拖累，大幅下跌，严重打击了市场信心。近期豆油期货走势明显弱于豆粕期货，油粕比下行。
? 策略：当前豆油面临的价格压力更大，且如果中美贸易战真的开打，豆粕涨幅将大于豆油，因此油粕比有下行的压力，建议关注买粕抛油套利机会。
? 风险点：中美贸易谈判达成短期协议，不对美豆加征关税；北美产区天气良好，美豆丰收前景乐观，美豆继续下跌拖累豆粕；原油价格上涨，提振油脂价格。
