专题要点：

Ø 合成橡胶概述：合成橡胶有别于天然橡胶，其最源头为原油，化工品属性更强。全球范围内的合成橡胶维持着紧平衡状态，产能主要集中在东北亚欧美地区，产能集中度高；除开产能集中区域，合成橡胶的消费区域向东南亚转移。

Ø 聚丁二烯橡胶概述：在合成橡胶中，聚丁二烯橡胶的产量和消耗量仅次于丁苯橡胶。我国同样是全球聚丁二烯橡胶最大的生产国和消费国。由于聚丁二烯橡胶种类多样，我国尚未做到完全自给自足。随着我国多套新建丁二烯装置的建成投产，未来国产丁二烯供应环境逐渐趋于宽松。

Ø 顺丁橡胶概述：在众多聚丁二烯橡胶中，顺丁橡胶的占比约为90%，下游应用广泛。同时，由于顺丁橡胶标准化程度高，理化特征稳定，国家标准明晰、包装规格统一，通用牌号为BR 9000，较为单一、体量较大。因此顺丁橡胶成为了即将在上期所上市的合成橡胶期货合约交割品。

Ø 顺丁橡胶供应：我国顺丁橡胶的产能丰富，能满足国内大部分的需求。但由于下游存在对例如低顺顺丁橡胶此类较小众的顺丁橡胶，因此我国需要对外进一部分顺丁橡胶来弥补国内的缺口。

Ø 顺丁橡胶现货：目前我国顺丁橡胶现货主要流通的品种为高顺顺丁橡胶，交割品的主要供应方依然以中石化和中石油为主。合成橡胶的流通环节呈现多元化格局，销售渠道可以大致分为长期订单模式、贸易商模式和代理商模式。

Ø 顺丁橡胶流通：当前中石化直销和长约比例约为6成；民营产品主要依靠中间商流通；高端进口主要通过直销/长约形式；低端进口主要通过中间商流通。东北（大庆、戴纳索等）、西北（独山子、蓝德等）等地为合成橡胶净流出区域。

Ø 顺丁橡胶需求：顺丁橡胶是除丁苯橡胶外主要流通的合成橡胶现货品种，与天然橡胶的下游去向类似，主要流向轮胎厂制轮胎。具体到轮胎种类而言，合成橡胶更多地用于制成半钢胎，在全钢胎中的用量远低于天然橡胶。

丁二烯：丁二烯是顺丁橡胶的重要原材料，占比顺丁橡胶的生产成本约80%。丁二烯一般液体形式存放，但化学性质不稳定，不易储存与运输，导致其价格波动大且波动频繁。国内丁二烯现货流通量随着国内民营企业加大投产力度而走强，定价更市场化。 

   【东海专题】合成橡胶系列专题（一）：合成橡胶产业介绍